中信期货有色金属日报20170426——关注宏观政策变化，板块延续震荡寻底

（原标题：中信期货有色金属日报20170426——关注宏观政策变化，板块延续震荡寻底）

铜观点：沪铜窄幅震荡

逻辑：3月精铜净进口25万吨，低于市场预期，沪铜震荡寻底。

铝观点：铝市震荡反弹  轻仓多单继续持有

逻辑：国内铝市场供需表现依然偏弱，但目前市场仍等待进一步的实质性政策落地，政策面偏强，但如果时间太久，恐情绪也会受到基本面影响而有所变化。我们建议当前保持轻仓多单，收盘前突破14150止损。

锌观点：环保整治加严镀锌消费“雪上加霜”  短期锌价高位下调态势难改

逻辑：目前来看，国内二、三季度经济增速回落担忧未减，以及4月末持续至6月底资金面有再度趋紧可能，因此短期市场信心尚难明显恢复。而消费表现压制近期锌市场表现，后期锌终端消费难以乐观期待，初端镀锌订单回落和库存累积压力已较凸显，加上近期华北地区环保整治加严使得镀锌消费“雪上加霜”。因此尽管近日炼厂集中检修，以及锌锭社会库存连续大幅下降，但对锌价支撑有限，短期锌价高位下调态势难改。

铅观点：消费淡季特征凸显  短期铅价维持弱势调整态势

逻辑：尽管4月份原生铅企业检修减产增加，但国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，电池促销力度加大，铅现货成交持续偏弱，预计短期铅价将维持弱势调整态势。

镍观点：供需面继续走弱，期镍再创新低

逻辑：受下游不锈钢市场走弱的影响，近期国内镍铁及电解镍价格持续下滑，加之印尼镍矿重新出口中国，后市镍矿供给反弹预期渐增。在市场情绪持续恶化拖累下，期镍屡创年内新低，短期来看仍难言乐观。

贵金属观点：焦点转向美国 特朗普税改预期打压贵金属

逻辑：特朗普经济政策不确定性、各国大选事件逐渐引发关注。上半年通胀仍处高位，美联储提早在3月份加息超预期，但会议声明并未调高未来利率预期，贵金属上半年仍然相对强势。