中信期货农产品（豆粕）期货期权周报20170417——北美新豆播种在即， 连豆粕止跌反弹

（原标题：中信期货农产品（豆粕）期货期权周报20170417——北美新豆播种在即， 连豆粕止跌反弹）

北美新豆播种在即 连豆粕止跌反弹

策略摘要

观点：

国际方面，USDA4月供需报告美豆库存小幅上调，美豆压榨、出口均未动，巴西、阿根廷产量也如期上调，报告影响中性偏空；巴西大豆丰产预期依然强烈，出口预计增加但其预售进度同比偏慢；阿根廷大豆产区开始收割，局部地区洪涝灾害或影响大豆收割进度或质量，关注其出口运输情况和收获期天气。南美天气及北美播种期天气仍具不确定性，中长期或支撑美豆价格。

国内方面，大豆到港量庞大，油厂开机率略有下降，本周豆粕成交放量，提振豆粕价格；二、三季度为养殖业需求旺季，豆粕价格存在上涨预期，但环保压力较大，预计豆粕需求增幅有限。豆粕净空单环比均增持，豆油、大豆净空单环比减持。技术上，连豆粕大幅反弹，突破20日均线，预计近期维持震荡走势。

关键因素：

（1）美豆16/17年度净销售量环比减少，周度出口环比增加

（2）指标维持气候中性区域，关注南美收获期以及北美播种期天气

（3）5-7月大豆进口量预计同比增长，油厂豆粕周度库存量继续下降

操作建议：

趋势：

期货：

Y1709空单部分持有（入场3月6日，6800上方，止损6900，目标6200）

M1709多单持有（4月12日入场，2800下方，止损2700，止盈2900，目标3000）

套利：

油粕比：空Y1709/M1709，（2月23日入场2.27上方，止损2.4，目标1.9）

风险因子：

（1）天气

（2）环保压力

（3）原油