中信期货能源化工日报20170412 —— 原油等待库存数据，化工板块延续疲弱

（原标题：中信期货能源化工日报20170412 —— 原油等待库存数据，化工板块延续疲弱）

原油：API库存全线下滑，今日关注EIA库存

昨日EIA发布月度展望报告。原油方面，2017、2018全球供应增速分别为110、190万桶/日，较上月上调10、20万桶/日，主要由于美国和巴西原油增产；全球需求增长预估维持149、163万桶/日不变，废钞事件对印度需求的不利影响与其他发展中国家的经济上行带来的需求增长相抵消。预计美国原油产量在2017和2018年12月分别达到964和1024万桶/日，较上年底增长86、60万桶/日。成品油方面，由于2016年高基数效应，2017年一季度美国汽油消费五年来首次同比下滑，导致汽油裂解价差趋弱。但美国、西北欧、新加坡汽油库存均已连续七周同比下降，是2012年来的最长记录；全球汽油消费正在回暖。三月美国柴油消费加出口创历史新高，库存可用天数为2016年来最低值。全球工业复苏将继续支撑柴油的强劲需求。API方面，上周美国原油、汽油、柴油库存分别-130、-370、-160万桶/日，分析师预估为 +8、-170、-89万桶；原油进口量 -1.5万桶/日，加工量+5.7万桶/日。期货方面，期价在上月急跌至年线附近展开持续反弹，目前已重回前期震荡区间中枢。供需改善预期下中期上行动力仍存；但短期继续上行压力或将逐渐增大。今日关注OPEC月报和EIA周报发布。

操作策略：WTI多单持有（11月15日入场，入场点位44.00）

沥青：现货价格地区分化，沥青期价大幅下行

现货方面，地区价格表现分化。需求断档雨季来临，南方价格普遍下调；出货较好库存低位，西北炼厂报价上调。供应方面，3月沥青产量同比下降6%；一季度总供应同比略降。中海滨州、中油高富、中油兴能、滨阳燃化、阿尔法有装置检修，齐鲁石化、上海石化计划于本月检修。需求方面，目前处备货需求与道路需求间空档期，南方雨季影响出货，短期市场需求疲弱，中期需求逐渐恢复。库存方面，炼厂库存自年初持续积累。华南库存增幅居首，西北库存维持低位。期货方面，昨日期价大幅下行。现货转弱压制与油价上行支撑矛盾因素作用下，压制力量暂时主导。短期来看，现货仍有下调压力，但下行空间有限。中期来看，道路需求逐渐恢复，与油价二季度向好预期，期现上行动力仍存。

操作策略：BU1706/WTI跨品种比价卖出持有(3月10日入场，入场点位55.00)

橡胶：沪胶跌跌不休

终端下游无显著改善，伴随时间的推移，国内开割量日益增大。而多数产胶国在一季度产量增加，其中越南产量增长21.8%。橡胶价格预计继续承压。

操作策略：1709合约在14800-15000元/吨区域内选择空头入场

LLDPE：偏空情绪较浓，短期走势偏弱

PE市场基本面变化不大，高库存一直存压，下游需求多刚需，但市场信心不足，抛压较大，预计短期走势仍偏弱。

操作策略：观望。

PP：短期抛压下偏弱为主

昨日个别石化厂下调出厂价，成本支撑有所减弱，而市场本身供需仍有压力，加上工业品普跌下市场偏空心态为主，短期PP偏弱为主。

操作策略：观望

甲醇：甲醇期市难言乐观

当前甲醇生产企业和港口市场库存均较低，暂无供应压力，下游需求相对谨慎，对高价原料缓慢跟进，甲醇总体供需表现尚可，但大宗商品普跌的情况下，甲醇期市也并不乐观，短期可能难走强，月差延续近月大幅升水格局。

操作策略：观望

PTA：延续横盘震荡

PTA盘面加工利润出现回升，但在实质利好因素作用有限的情况下，盘面加工利润的走高空间有限；供应方面，短期检修装置增加令开工率下降，但检修属于阶段性利好因素，中长期供应压力仍存；需求方面，聚酯已经维持高开工，继续上升的空间不大，需求大幅提升的空间有限，加上聚酯高库存的压力未减；因此，后期PTA供应、需求仍有潜在偏空可能。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

操作策略：观望

PVC：供需格局改善暂有效，PVC走势下探寻底中

目前，PVC供需格局变化有限，检修是近期市场的主要关注点，但在利润偏好的情况下，计划检修表现出轮休或推迟现象，并未对供应造成太多减少；反而社会库存偏高，现货市场价格疲软，部分厂家以量定价；此外，需求方面，受环保督察影响下游制品企业开工受波及，需求提升有限；总体而言，PVC供需改善进度不大，偏弱格局的改变仍需利好因素落地。

操作策略：观望