中信期货有色金属日报20170411——宏观氛围偏空，有色下跌为主

（原标题：中信期货有色金属日报20170411——宏观氛围偏空，有色下跌为主）

铜观点：宏观氛围偏空，沪铜短线抛空

逻辑：沪铜低开低走，增仓下行，资金收紧预期导致宏观氛围偏空，铜价短期偏空。操作上，沪铜1706在47000寻求短线做空机会。

铝观点：商品跌跌不休  铝价或有回调风险

逻辑：沪铝近期相对抗跌，不过近期基本面有走弱迹象，供应继续大幅增加，社会库存再度攀升突破前高，均显示供应压力可能将增加。有色市

场的继续大跌以及伦铝的大幅下跌均对沪铝不利，在没有政策出台的情况下，我们对铝价略显悲观。建议此前的多单谨慎持有，破万四离场轻仓

翻空。

锌观点：沪锌增仓下行  短期锌价有望维持高位下调态势

逻辑：目前来看，4月份冶炼企业检修减产预期仍在，以及偏低的锌锭库存水平，对锌价仍有一定支撑。但国内消费旺季恢复不及预期，国内锌

下游补库意愿偏低，锌锭社会库存下滑幅度放缓，将压制短期锌市场表现。同时，锌矿供应紧张态势后期有望缓慢缓解，对锌价的支撑将减弱。

因此短期锌价有望维持高位下调态势。

铅观点：消费淡季特征凸显  短期铅价维持调整态势

逻辑：国内铅基本面仍偏弱，国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，现货成交持续偏弱，预计短期铅价将

维持调整态势。同时铅内弱外强格局将延续。

镍观点：短线调整结束，延续修复行情

逻辑：上周末在地缘政治因素引发的市场恐慌以及技术面调整下期镍终结连涨势头，但短期回调幅度有限。基本面上，上游镍矿供给依然偏紧，

短期对镍价形成一定支撑，后市修复行情有望延续。操作上，建议观望或短线做多为主。

贵金属观点：叙利亚战事并未持续 贵金属回吐上周涨幅

逻辑：特朗普经济政策不确定性、各国大选事件逐渐引发关注。上半年通胀仍处高位，美联储提早在3月份加息超预期，但会议声明并未调高未

来利率预期，贵金属上半年仍然相对强势。