中信期货金融期货日报20170411——股债双双调整，防御、观望_期货频道

（原标题：中信期货金融期货日报20170411——股债双双调整，防御、观望）

流动性：地方债发行缴款影响不足为虑，流动性维持平稳

观点：尽管近期有地方债发行缴款等利空因素，但从昨日包括Shibor及银质押在内的资金利率持续走低来看，资金面继续维持平稳。但与此同时，鉴于近期央行连续暂停公开市场操作的货币政策收紧倾向，以及外围市场压力，我们仍需关注本周四MLF到期时，央行可能进行的操作对流动性带来的潜在影响。

期指：次新、高送转大跌，监管因素开始计价至股价中

观点：昨日雄安概念继续领跑，而次新、高送转受监管收紧预期影响，昨日大面积跌停，市场风格分化严重。周末我们提示投资者减仓，源于对资金面恶化的忧虑以及金融监管再度收紧，叠加盈利因子边际作用减弱以及消费类板块调整，市场偏好受雄安概念提振有限。因而继续建议投资者本周以防御思路为主。

操作建议：IF底仓续持

期债：香港国债期货对境内无明显影响，国债期货持续震荡

观点：昨日央行连续第十一个交易日暂停公开市场操作。从资金利率走低的趋势来看，市场流动性继续保持平稳。而昨日开始交易的香港5年期国债期货首日交易并不活跃，其对境内市场无明显影响。受市场对美联储缩表的担忧影响，目前期债市场仍处在一个震荡格局。继续关注近期市场流动性波动和监管层动向。

操作建议：观望