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今日早盘研发视点2017-04-10

来源:上海中期 2017-04-10 09:17:06
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(原标题:今日早盘研发视点2017-04-10)

品种 策略 分析要点
上海中期
研发团队

宏观

本周重点关注中国3月货币供应、通胀数据和贸易帐数据

上周美元指数上涨,大宗商品涨跌不一,美股下跌,欧股涨跌不一。国际方面,美国3月非农就业仅新增9.8万,远不如预期,但失业率为4.5%,创10年新低,显示劳动力市场正在回归更可持续的增长节奏。随后美联储官员杜德利表示政策工具主要是利率,而非循序渐进的缩减资产负债表,预计在2017年年底或2018年年初开始缩表。英国方面,英国央行行长卡尼预计英国央行在未来数年将逐步退出刺激,目前的消费存在部分减缓的现象。国内方面,中国3月外汇储备30091亿美元,不及预期但微幅高于前值,为连续第二个月上升,主要是由于3月非美货币对美元总体呈现小幅升值的状态。今日重点关注中国3月货币供应情况。

宏观金融
研发团队

股指期货

谨慎持有多IHIC

上周美股下跌,欧股涨跌不一。国内上周三组期指受设立雄安新区事件的影响,在节后的第一个交易日跳空高开,在随后的两个交易日内均是午后震荡走高,且期现价差大幅收窄,市场流动性亦有显著提高,均线系统向上发散。现货指数方面,雄安新区的设立刺激了短期投资情绪,京津冀地区持续上涨,相关基建、环保、钢材均大幅走高,而保险和银行板块持续弱势。本月公布的3月制造业PMI指数51.8,为2012年4月以来最高,但财新服务业PMI为52.2,跌至6个月低位,同时通胀数据及货币供应显示出结构性不平衡,且从三驾马车来看,内生增长动力不足,对股市有一定的限制。从股市资金流入来看,两市融资余额上一交易日增加8.9亿元,沪股通和深股通净流入明显降低,市场资金略显犹豫且动力不足,同时SHIBOR短端期限利率全线正午,市场资金紧张有所改善。从技术上来看,三组加权指数均线系统发散上行,上证指数逼近前期高点,建议谨慎持有多IH空IC。

国债期货

暂时观望

上周期债主力先抑后扬,整体呈现震荡格局。货币市场利率跨季之后普遍回落,月初缴准影响也已消化,后续资金面压力不大。央行公开市场连续十日暂停逆回购,当周净回笼1000亿,央行表示当前银行体系流动性总量处于较高水平。经济面上,3月财新服务业与制造业PMI双双下滑,而官方制造业PMI连续8个月在荣枯线上方,且为2012年4月以来新高,经济回暖仍存不确定性。本周经济指标密集公布,关注通胀水平及进出口数据的进一步指引。外围市场上,美国军事打击叙利亚引发全球市场避险情绪,美债收益率下行,如若进一步发酵,将推升我国债市。从技术上看,期价突破前期箱体震荡区间后上方受半年线压制,建议暂时观望。

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周五收跌,美市盘中最高上探至1270.46美元/盎司,升至5个月高位,金价成功连破1260、1270关口,也突破了200日均线的阻力位,录得连续第四周上涨,但午盘金价出现跳水,几乎回吐日内涨幅。周五黄金曾迎来了久违的上涨契机,先是美国对叙利亚实施导弹袭击,全球政治局势紧张,避险需求蜂拥,黄金短线暴力拉升,跳涨逾10美元。后来公布的美国非农就业数据仅增9.8万人,远低于预期,削弱了美国加息的预期,黄金再度获得支撑继续上涨,但涨势未能持久。

金属
研发团队

(CU)

暂时观望

节后归来,沪铜冲高回落。中间商仍积极吸收低价平水铜货源,平水铜贴水收窄明显,部分好铜出现小幅升水报价,但少有市场成交,市场整体供应品牌多样,低价货源成交活跃,但近平水水平成交随之受抑,品牌间价差进一步收窄,上海部分路段出现物流运输严查的情况,导致周边部分仓库出库受到影响,下游按需接货为主,成交以中间商居多,交割 前持货商拉升水意图明显。操作上,波动较大,观望为宜。

螺纹钢(RB)

暂时观望

周五夜盘螺纹期货价格弱势整理,随着更多城市加入房地产调控队伍,市场对需求有所担忧,加上钢厂利润较好,开工率提高,市场对供应也有所担忧,期货价格短期维持弱势。四川省约谈部分钢企要求全面打击销售地条钢,这或对短期有一定提振。上周五现货下跌为主,上海地区下跌80元,报价3530元/吨。供应消息方面,中钢协统计3月上旬粗钢日均产量176.17万吨,比上一旬增加3.94%。库存方面,Mysteel统计的螺纹社会库存连续7周下降,4月7日螺纹社会库存678万吨,较上周减19万吨,较上月减102万吨,同比增158万吨。预计短期螺纹期货价格偏弱震荡运行,由于1710合约贴水现货较大,建议暂时观望

热卷(HC)

暂时观望

周五夜盘热卷期货价格小幅走高。近期更多城市加入房地产调控队伍,市场对需求有所担忧打压盘面。上周五现货下跌为主,上海地区下跌80元,上海报价3280元/吨。库存方面,4月7日热轧库存309万吨,较上周降1万吨,较上月增4万吨,较去年增94万吨。短期贸易商继续去库存为主。需求方面,市场需求仍未见明显好转。不过重卡销量较好,3月份重卡销售突破10.6万量。预计热卷期货维持弱势震荡的格局。单边策略建议暂时观望。

(AL)

暂时观望

上周沪铝冲高回落,周内再次冲上14000点。基本面来看,本周3地库存继续反弹,上海本地注册仓单也同步增加,但现货贴水扩大,现货成交一般,隐形库存逐渐转化成显性库存。外盘方面,lme铝库存继续维持下降趋势,但现货贴水有所扩大,抑制期价走高。整体看来,季节因素导致国内铝库存反弹,后期仍需关注下游铝材消费情况,底部受到生产成本 支撑,操作上,暂时观望。

(ZN)

暂时观望

上周沪锌冲高回落,期货盘面增仓下行,空头抛压较大。现货方面,冶炼厂稍显惜售,贸易商间交投显活跃,下游拿货积极性较昨日稍有提高,市场整体成交较昨日略有改善。期货方面,lme现货贴水27美元/吨附近,贴水幅度处在历史较高位置,国外市场现货成交略差。国内镀锌产开工稳定,并未出现明显的需求改善,加之近期国内部分矿山复产,锌矿 短缺有所缓解,操作上,多头因素渐弱,暂时观望。

(NI)

暂时观望

上周沪镍冲高回落,最后交易日跌幅较大。技术面上看,镍价在85000元附近压力较大,后半周受到黑色金属带动,下跌幅度较大,下游消费而言,不锈钢需求量一般,终端需求有所萎缩,带动镍价明显回调。基本面而言,lme镍库存维持下降,但现货贴水依然较深,对远期价格拖累较重。操作上,暂时观望。

铁矿石(I)

暂时观望

周五夜盘铁矿期货弱势整理,主要受更多城市加入房地产调控队伍以及下游钢材价格下跌的影响。上周五进口货下跌10元/吨,青岛港BP粉湿基价格615元/吨,唐山66%干基含税现金出厂790-800元/吨。库存方面,目前国内大中型钢企进口铁矿石平均库存可用天数为24天;4月6日进口港口库存总量下降82万吨,至13374万吨。需求方面,上周高炉开工率增加0.27%至77.62%。进口方面,4月2日当周澳洲发货量增加28万吨至1442万吨,巴西则小幅下降。预计铁矿期货价格维持偏弱走势,建议暂时观望。

天胶(RU)

暂时观望

周三突发利好仅短暂提振天胶,但基本面无重大利好,盘锦能厂丁二烯价格连续回落。周四大幅回落,更于周五封住跌停,主力09呈放量增仓。消息面上,泰国拍卖3月21日总共拍卖16个库,总计5.8万吨,成交9个库合计3.8万吨,流拍7个库2万吨。保税区库存方面,截至2017年3月中旬,青岛保税区橡胶库存继续上涨至18.7万吨,较2月底涨幅12.52%。其中天然橡胶13.75万吨,复合胶0.44万吨。目前云南产区局部已开始试割或3月底开割,但白粉病严重的地区,胶树落光,重新长叶后方可开割,预计会到4月中下旬陆续进入全面开割阶段。目前天胶在大幅杀跌后,继续下行空间已经十分有限,目前也呈现出超跌形态。从基本面来讲,2月份泰国产量是超预期的,还有抛储因素存在,在一定程度上弥补了因洪水带来的供应缺口,供应并不如预期紧张。但是目前泰国进入到停割期,新增供应放缓,并且中国开割有延后预期,因此供应维持紧平衡,需求情况尚可;其次从期现基差表现上来看,目前现货已经明显表现出抗跌,市场持货成本高于目前的价格,并且下游买盘采购情绪升温,超跌的价格有一定的修复要求。因此天胶暂时难有趋势性行情。目前合成胶价格回落,保税区库存开始增长,弱势格局较难马上改变,现货持续低迷,巨量库存压力,是期价难以走强的主要原因,期现价差依旧偏大,胶上总持仓节前是持续减少的,未见资金大规模抄底痕迹,切勿进场抄底博反弹,建议暂时观望。

能化
研发团队

原油

美国空袭叙利亚空袭,油价迅速上涨

美国对叙利亚进行导弹袭击后,国际油价迅速上涨。尽管叙利亚并非主要产油国,然而中东地区的紧张局势经常会影响油价,因为该地区几乎占全球原油产量的40%。未来几天俄罗斯和伊朗对叙利亚军事打击的反应将决定油价走势。但是中东紧张局势升级可以在短期内支撑油价。油价对中东政治局势变化的敏感性,美国对叙利亚导弹袭击导致油价瞬间上涨2%并不令人惊讶。然而,除非伊朗或其他地区对紧张局势升级做出反应,否则这次导弹袭击不可能长时间影响油价。石油市场基本面仍然没有变化,欧佩克已经通过减产协议降低原油日产量100多万桶,但是该组织协议外的成员国利比亚原油日产量增加了30多万桶,美国页岩油产量也增加了60万桶。截止4月7日的一周,美国在线钻探油井数量672座,超出去年5月份低点316座的一倍,比前周增加10座。随着美国石油钻井平台持续增长,预计未来几个月美国原油产量将持续增加。多空持仓方面,多头增仓积极,后市将以多头思路为主,注意55美金阻力。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约上周受雄安新区成立影响大幅走高,河北地区上调现货价格200元,整体市场乐观积极,但节假日期间韩国到港现货维持稳定,变化不大,基本面无实质变化。供需总体矛盾并不突出,下游拿货积极性受期货盘面影响。我们维持2600-2700区间操作思路。进入3月中下旬后,韩国进口沥青价格对国内价格起到支撑,继续下行空间有限。整体库存较2月份小幅回升,但较往年偏中性。下游需求并未有实质性改变。整体供需矛盾并不清晰。西北地区重交沥青价格上涨100元/吨,其他地区沥青价格以稳为主。近期贸易商及终端用户现货采购需求放缓,一方面,终端需求释放还比较有限,且用户手中已有一定存货,另一方面,原油价格下跌加剧观望,沥青期货价格下跌冲击现货,部分地区沥青价格或有小幅下跌可能。不过,为保持稳定出货,以及避免资源供应过多会打压市场,部分炼厂价格调整步伐略慢,预计进口沥青三月成交落地后,部分地区国产沥青价格仍有望小幅上调价格。市场备货需求开始恢复,且炼厂整体库存低位,加之进口价格高位稳定,近期国产沥青价格或有望继续小幅走高。我们认为,前期受原油拖累成本以及近月合约高升水,06合约已基本回归合理区间,建议维持区间思路。

塑料(L)

正套轻仓介入

连塑料主力合约上周持续走高,周线获60日线支撑。周五期价宽幅震荡,早盘冲高后回落。短期难言趋势行情。目前现货收货启动,下游去库存心态浓厚。PE市场价格部分上涨,各大区部分高压涨50-300元/吨不等,华东个别低压涨150元/吨,其他整理为主。线性期货低开震荡上涨,部分石化上调高压价格,高压市场受高成本支撑,商家跟涨出货,然下游需求跟进不足,多数坚持刚需,线性和低压市场盘中整理。实盘成交侧重商谈目前整体产业链库存压力不大,但近期供需矛盾不突出,建议投资者暂且观望,激进投资者可以考虑轻仓试多或正套轻仓介入。

聚丙烯(PP)

暂且观望

pp主力合约期货价格上周收涨走高收涨,受原油提振偏强运行,下方8000一线获得支撑。华东地区库存仍然偏高,贸易商启动收货速度较慢。目前现货市场暴库风险压制期价。现货市场方面,受货源出厂成本对市场支撑作用连续下降影响,现货市场成交气氛清淡,内PP市场行情大稳小动,价格在50元/吨上下波动。多数石化出厂价稳定,业者心态企稳,商家随行入市为主。下游工厂根据订单适度采购,实盘成交暂未明显放量。期货震荡上行对业者信心提振有限,商家借机出货促成交,但交投气氛依旧偏淡。考虑到目前市场货源压力以及库存逐步累积,但短期PP供需矛盾并不突出,建议投资者暂且观望。

PTA(TA)

09合约5100下方多单介入,或正套介入

TA主力合约1705上周总体完成迁仓。但09合约资金入场意愿消极。伴随5月迁仓,05-09价差扩大至-170,存在较好的正套介入安全边际,我们认为-170正套可考虑入场。09合约低于5100同样具备买入价值。我们仍然建议5100下方买入为主。根据成本计算,TA有所超跌,但上方空间有限。由于前期资金涌入积极,近月持仓居高不下,加之巨量仓单及反套推动,近月合约料仍然将弱势。3月份ACP905美元/吨,目前PX现货受原油及PTA承压拖累目前跌至880美元/吨附近,PTA现货综合成本依然在5350-5400元/吨区间,PTA现货料将跌破5200元/吨一线。随着加工差的压缩,个别工厂不排除会出现减产停车等可能。另外,从全月均价的角度考虑,由于月初价格较高,目前现货已低于均价250元/吨左右,部分减量执行合约的聚酯工厂可能加大在现货市场的买盘力度。基差方面,随着盘面价格大幅下跌,现货与05基差压缩至70-80元/吨,理论上已经低于持仓成本,短期基差可能存在放大需求。期受到化工商品集体回落的影响,聚酯原料市场成交重心也开始逐步回落,尤其是乙二醇市场出货意向偏浓,贸易商获利了结情绪也比较浓厚,导致价格下跌尤其明显,PTA方面,因前期现货加工价差较大,价格也随着商品期货的回落而有所下跌,目前国内PX现货罐存偏满,PX检修季还没有开始,PX现价短期很难逆PTA弱势下跌而独自上涨,目前PX仅仅是在检修预期下相对PTA更抗跌。下游库存偏高利润偏厚,在聚酯原料弱势的情况下补跌可能在上升。尽管2月底后丝价多开始松动下降,下游利润有所缩减,涤纶长丝三大类平均存在近28天,可以判断PTA下游产品补跌促销概率大幅提升,这反过来压制PTA期货。PTA成本端短期提升无望。因此,我们认为,PTA继续下行空间不大,建议确认5100支撑后,轻仓试多09合约或正套介入。

焦炭(J)

多焦空矿继续持有

上周五隔夜焦炭主力1709合约小幅上涨,现货价格稳步上升,在钢厂吨钢利润丰厚的背景下,钢厂复产积极,但同时也带动起对焦炭采购的积极性,焦化厂在节后消化库存后开工率一直没有明显上升,因此造成目前焦炭货源紧张的状况,短期内吨钢利润将会逐步转移给焦化厂,操作上建议多焦空矿头寸继续持有。

焦煤(JM)

远月多单继续持有

上周五隔夜焦煤主力1709合约小幅上涨,现货价格稳中有升,在下游焦化厂利润恢复的背景下,近期采购积极性有所上升,加上澳洲飓风影响,部分煤矿将无法发运至国内,造成了市场对于焦煤短期看涨的热情,供需共振,短期焦煤价格将会继续推涨,操作上建议远月多单继续持有。

动力煤(TC)

暂且观望

上周五隔夜动力煤主力1705合约小幅上涨,现货价格维持在700元/吨下方一线,近期煤矿事故频频,造成了国内煤矿复产情况低于预期,短期内1705合约持仓仍未出现明显下降,逼仓意图较为明显,短期内现货价格保持坚挺,但印尼货源已经有所松动,操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

近日国内甲醇市场多有上涨,内地市场在春检支撑下,多地企业库压较低,短期或仍有继续走高可能,但鉴于消费市场整体表现尚弱,后期涨幅将逐步收窄;港口方面,适逢南方梅雨季节,预计传统下游难有起色,续重点关注烯烃装置开工情况。近期期货主力换月,空头移仓远月较为积极,跨期价差明显扩大,关注下方均线系统支撑效果,鉴于近期原油走势较强,化工品较为抗跌,操作上建议激进者可在2500元/吨附近轻仓试多MA1709合约,止损2470元/吨。

玻璃(FG)

正套头寸轻仓持有

近期沙河地区生产企业因环保因素出库受阻,造成企业库存急剧上涨,再加上沙河德金七线1000吨即将引板生产,当地供应压力偏大。沙河地区公路运输恢复正常之后,将对周边市场加大力度增加销售量,对于市场价格形成负面的影响。原本尚不是华南和华中等地区的传统旺季,预计后期市场价格僵持为主,上行阻力偏大。上周玻璃期价正套价差持续扩大,操作上建议正套头寸轻仓持有。

胶板(BB)

观望为宜

胶板期货主力合约上周高开低走。技术上看,近期期价呈现震荡盘整格局,重心小幅下移,整体受5周均线压制明显,预计短线期价仍将维持弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

观望为宜

纤板期货主力合约上周高开低走。技术上看,期价重返60元/张一线支撑上方后,期价重心上行乏力,均线系统呈现盘整格局,且MACD指标走势偏弱,操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

外糖价格或将企稳,国内糖价跌幅有限

上周,白糖期价震荡整理,5月价格重心在6500-6600元/吨区间。现货方面,广西主产区柳州中间商新糖暂不报价。南宁中间商新糖报价6690元/吨,报价不变,成交一般。陈糖报价6430元/吨。上调10元/吨,成交一般。3月广西产销均较为乏力,随着3月底大部分糖厂收榨,供应压力有所缓解。而且,近期印度政府官员表示允许免关税进口50万吨原糖,截 止日期为今年的6月12日。印度进口打开或将对国际糖价形成一定企稳动能。目前期价贴近现货且贴近补贴完税价格,其下方空间难以打开。且随着气温的升高需求将逐步回暖,但 仍要关注近期产销数据发布的影响。操作上,建议观望。

农产品
研发团队

玉米玉米淀粉

继续持有买玉米抛淀粉套利

上周,因usda月末报告后的技术性卖盘,美玉米主力合约价格收低。市场方面,南北港口玉米价格稳中偏强,锦州集港1580元/吨,理论平舱1630元/吨,广东港口散船报价1700-1720元/吨(含集装箱),远期玉米预售报价略高;东北深加工企业挂牌价格1400-1500元/吨,华北深加工企业挂牌1700-1780元/吨,河北、河南和山东地区饲料玉米进厂触及1800 元/吨,南方销区关注中储粮玉米拍卖,近期湖南中储粮投放2.13万吨玉米,成交率60%,成交价1820-1880元/吨。目前玉米现货价格仍表现坚挺,虽然后期南方进口玉米以及其他 谷物到港量较大,但仍未浇灭贸易商囤货的积极性,玉米后期上涨风险偏大。而且,政策风险正逐步体现,湖南中储粮开始抛储,且国家下调黑龙江收储价格,均能解读出国家正 “转收为抛”的进程,若顺价抛储则目前价格重心合理,若底价抛储则市场将面临定价偏离的窘境。因此,目前玉米价格缺乏单边操作的基础。淀粉方面,目前高成本博弈低需求 ,价格震荡调整应该属于合理范围之内。但市场提涨之后,观望气氛浓厚,市场实质性成交情况并未增量。市场人士心态平稳,上下游正处于博弈阶段。后续玉米淀粉市场价格将 维持趋强的走势,但涨幅受限制,支撑继续上涨动力暂时不足。考虑到今年玉米产业链库存的流向趋势是由原粮到成品,更适合买玉米抛淀粉套利,且目前两者价差扩大到历史极 值附近,建议继续持有买玉米抛淀粉套利。

豆一(A)

偏空思路

上周,连豆期价弱势整理,近期多受外围价格的影响。市场方面,近日市场国产豆价格均处于高位,但高价成交依旧冷清。且市场均有传闻中储粮油脂公司发布即将出售2011年大豆的消息,并通知规模贸易主体及企业入库查看质量,虽然对于销售价格及出售时间暂时没有明确,但可以肯定的是,2011年大豆很快将向市场出售,大豆抛储将对国产豆市场带 来明显利空。另外,今年大豆目标价补贴政策已经取消,今年国家将在东北三省和内蒙古自治区将实行市场化收购加补贴机制。由之前的明年发放补贴,改为今年种今年发放补贴 的方式。由于国家结构调整补贴,大豆补贴或好于玉米,导致今年的大豆种植面积将会大幅增加。综合来看,美豆续跌,进口分销豆到港量不减,及连续扩大种植面积,令国产豆 价格上涨乏力,短期国产豆市场整体或仍将以稳中回落走势为主。操作上,建议偏空思路。

豆粕(M)

暂且观望

USDA种植面积报告发布后,豆粕跌势暂缓,但在大豆丰产的供应压力仍对豆粕形成压制。外商分析机构调增巴西大豆产量预估至1.11-1.133亿吨区间,调增阿根廷大豆产量预估至5500-5750万吨区间,在4月份USDA供需报告中,南美大豆仍有产量上调压力,报告出台前或仍将低位震荡。国内下游买家逢低补库,现货及远期基差销售放量。操作上建议暂且观望。豆粕期权方面,对于主力M1709期权合约,深度虚值期权持仓排名靠前,对应隐含波动率连续回落,三月份以来历史波动率呈现缩小趋势,并处于历史波动区间的低位,配合期货头寸或套保需求并卖出相应深度虚值期权的增强收益策略收益良好。

豆油(Y)

暂时观望

上周,豆油期价偏弱运行,上方仍受制于5日均线。USDA报告显示美豆种植面积创新高、南美丰产及粕油套利交易和马盘棕油下跌均令国内外期货滞涨回落,油脂现货反弹昙花一现,现货豆油跌20-60元/吨。前两日买家大多已逢低补库,今日成交进一步转淡。阿根廷过多降雨影响收割进度一度提振美豆反弹,但下周天气将会变得干燥,美豆反弹因此受阻。而 第二季度大豆到港同比增近14%,中旬油厂开机率或大升,豆油库存逼近120万吨,且国储菜油5月末之前集中入市,基本面利空,油脂反弹乏力,短线油脂行情将延续跟盘弱势震荡 。操作上,暂时观望为宜。

棕榈油(P)

多空交织

上周,棕榈油弱势下行,低位震荡为主。市场方面,棕榈油港口库存仍相对偏高,而进入3月以后,马棕或将结束减产节奏,导致市场对油脂存在一定利空情绪。由于目前马棕近月船期FOB报价高于南美豆油FOB报价,必然导致马棕油需求疲弱,出口数据预期不佳对近期马棕盘面形成拖累。加上,菜油近期有望加速释放到市场,油脂供应压力凸显。不过, USDA报告超预期利空兑现,豆油价格存在利空兑现反弹的可能。而且原油价格有所企稳上扬,提振生物柴油需求。综合来看,油脂整体大趋势偏弱,但阶段性有望有所反弹,特别是近期豆油成交迎来久违的放量,市场正在尝试性买入。操作上,建议观望。

菜籽

暂且观望

进入4月份以来,水产养殖需求启动,但由于围栏围塘的年度清理整顿的环保压力,以及市场对饲料看空情绪影响,菜粕需求恢复进度偏慢。临储菜油已暂停拍卖,但未提货的抛储菜油在最后提货日5月22日之前仍将持续流入市场。终端小包装油厂由于前期通过抛储采购货源充足,减少了向贸易商的采购,菜油销售压力较大,高库存问题依然严峻,菜油高库存状态或将到8-9月份才可完成消化。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

5月高升水维持,9月可逢低买入

上周,鸡蛋期价弱势下行,5月价格下跌动能有限,9月维持在4000元/500kg关口附近。市场方面,产区货源供应正常,由于今日局部地区蛋价走高,部分地区养殖单位出现低价惜售心理,市场需求尚可,局部走货稍好,业者多谨慎操作。销区市场到货一般,市场消化平平。预计鸡蛋价格或大局稳定,局部继续走高0.05元/斤左右。从目前的价格走势来看, 由于假日期间的鸡蛋价格弱势,5月仍维持近800元/500kg左右的升水,但随着时间的推进,现货开始有所反弹。因疫情掩盖的需求将逐步修复,且5月进入限仓阶段,可操作性偏低 ,而下半年更多的可能性集中在蛋价反弹的层面。因此,9月存有买入的价值,加之近期5月价格若能够向现货进一步回归,则有望给9月带来更好的买入安全边际。操作上,建议逢 低买入9月合约。

棉花(CF)

暂且观望

本周储备棉轮出销售底价为15381元/吨,较上周下调60元/吨。国内抛储压力限制郑棉反弹幅度,美棉出口进度良好以及印度价格持续走强,使得棉花外强内弱格局延续。截至3月9日当月,中储棉调查全国棉花工业库存为63.4万吨,环比下降9.5%。2017/18新棉春播已陆续展开,南疆阿克苏喀什等地加快棉花播种,美棉种植率截至4月2日当周为4%,与五年均值持平。在棉花种植期间,需关注天气情况以及棉花生长状况。操作上建议暂且观望。

金属研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),侯婧,罗亮

能源化工研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),邓世恒,蒋海辉,何立弘,韦凤琴

农产品研发团队成员

高彬,雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿(Z0000394),王慧,闫星月

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