中信期货农产品（玉米）周报20170410——供应压力持续 短期偏弱运行

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20170410——供应压力持续 短期偏弱运行）

供应压力持续 短期偏弱运行

本期摘要（玉米、玉米淀粉）

观点：

玉米：上周，C1705周累计涨幅0.25%，C1709周跌幅0.18%，C1801周跌幅0.92%。现货市场上，基层粮源见底，贸易商挺价惜售支撑玉米价格总体冲高企稳，南北港口价格坚挺。供给方面，4月7日中储粮湖南分公司启动 14、15 年产 2 万吨玉米拍卖，销售定价偏高，平均成交比率接近六成，预计4月进入去库存周期，阶段性市场供需格局将更趋宽松，期价上行压力较大。需求方面，传统饲料消费无明显好转，深加工开工率回升，库存高度持稳，走货不快，目前以去库存为主。总体来看玉米基本面依旧偏空。建议继续关注政策性粮源的投放节奏与成交情况。四月中下旬进入春播，同时关注玉米种植面积实际调整量与天气因素的影响。

玉米淀粉：本周玉米淀粉期价紧跟玉米期价向下调整，且幅度强于玉米。截止4月7日收盘，CS1705周跌幅1.2%，CS1709周跌幅1.36%，CS1801周跌幅2.39%，淀玉价差缩减至360元/吨附近。基本面上，原料玉米购销氛围紧张，价格继续缓升，成本支撑淀粉价格；补贴期内企业积极建库，挺价抢收，库存趋于高位；玉米淀粉开机率仍处于高位，市场玉米淀粉供应充足使价格承压。预计短期内玉米淀粉库存仍将保持增长态势，短期价格受成本支撑或有回调空间，中长期偏弱运行。

关键因素：

政策性粮源的投放节奏与成交情况

操作建议：

趋势操作：玉米观望，淀粉观望

套利操作：观望

重要监测点：

政策性粮源投放

种植面积调整量

风险因子：

政策性粮源投放

天气状况