中信期货农产品（菜粕）周报20170410——南美大豆丰产预期较强，关注菜粕期价下方支撑有效性

（原标题：中信期货农产品（菜粕）周报20170410——南美大豆丰产预期较强，关注菜粕期价下方支撑有效性）

南美大豆丰产预期较强，关注菜粕期价下方支撑有效性

本期摘要（菜粕）

菜粕观点：

期货方面，上周菜粕主力合约震荡偏空调整，周K线收阴，周涨跌幅-1.93%，周成交量减少、持仓量增加，技术上关注主力合约下方2270一线支撑有效性。现货方面，虽然欧盟油菜籽预期产量上调，但近期全球菜籽产量预期变化不大，维持稳中偏紧趋势；国内方面，受进口菜籽卸船缓慢影响，近期沿海菜籽库存量呈现下降，但随着卸船的顺利进行以及后期进口菜籽的大量到港，后期沿海菜籽库存量有望持续增加，且随着油厂开机率的提高，沿海菜粕库存量或将重回升势；菜粕需求方面，虽然进入4月份，但由于近期南方持续阴雨，水产养殖投苗或将延后，近期菜粕需求仍较疲弱，菜粕供需维持宽松格局。替代品方面，美豆种植面积预期大幅增加，南美大豆丰产预期强力，国内大豆进口量或创历史新高，大豆豆粕库存维持高位，生猪存栏量偏低，豆粕供需比较宽松，豆粕对菜粕压力较大。综上分析，预计菜粕期价维持区间运行，关注下方支撑有效性。

操作建议：

RM1709轻仓试多（入场点位2270-2300，止损2240）

关键因素：

产区天气、沿海菜粕成交量、豆菜粕价差

重要监测点：

1) 沿海菜粕成交量及菜籽库存量

2) 豆菜粕价差、菜粕DDGS价差

3) 菜粕、DDGS进口量

风险因子：

1)下游需求增加

2)豆菜粕价差扩大、菜粕DDGS价差收窄