(原标题:中信期货农产品(白糖)周报20170410——压榨进入尾声,郑糖依旧关注政策)
压榨进入尾声,郑糖依旧关注政策
本期摘要(白糖)
观点:
上周,外盘原糖大幅下跌后有所反弹,郑糖止跌企稳;3月底,商务部延迟公布贸易调查一事利空糖市,且外盘持续下跌,带动郑糖小幅回落。市场预期短期政策难出或出的可能性较小,打压糖价,但短期基本上这一信息已经消化,继续向下必须贸易政策明朗,否则继续大幅向下难度较大;我们认为,即使不提高关税,也会有一定的限制措施,所以,短期继续空,存在一定的风险。目前,南方糖厂基本已经进入收尾阶段,新糖供应充足,销售表现一般。我们认为,目前白糖仍是政策市,在政策确定之前,大资金不会轻易建仓,或以短线操作为主;建议政策明朗后回归到供需基本面操作,短期关注贸易调查进展。国际方面,巴西已经开榨,泰国产量超预期,印度政府允许免税进口50万吨食糖,短期或利多原糖。
关键因素:
1、巴西压榨进度及雷亚尔走势
2、中国食糖进口政策
3、食糖消费
4、走私
操作建议:
1、趋势操作:观望。
2、套利操作:观望。
重要监测点:
1、进口糖
2、巴西压榨情况
3、消费情况
风险因子:
1、进口政策2、走私糖3、替代品