(原标题:中信期货黑色建材(煤炭)周报20170410——双焦强势延续)
双焦强势延续
策略摘要
本周观点:
双焦主力移仓,强势延续。
动力煤:大集团根据历史指数调价,故其4月份长协价格仍有上涨惯性。但随着供暖季结束,需求已经开始回落,同时六大电厂日耗周环比降幅6.3%,南方主要港口和电厂库存也在回升,北方港口现货价格已开始回落,CCI5500上周降6元/吨。
焦煤:近期安全检查推进并无松懈,同时包头爆炸事故影响当地焦煤产量,同时库存快速消耗,加之澳洲飓风影响海煤到港量。4月份沿海钢厂或将增加从山西等地的调入量,多因素叠加或将推涨焦煤价格。
焦炭:环保继续趋严,对焦化超排放生产有一定的震慑作用。加之旺季需求持续向好,焦炭各环节目前库存偏低,价格近期仍将强势。
操作建议:
动力煤:供暖季结束,需求如期回落,电厂日耗也在环比下降,虽有大秦线检修影响煤炭到港量,但电厂库存及南方港口库存上升,且电厂存煤可用天数回升至安全水平,现货价格将继续如期回落。操作上05虽然贴水但仍有伴随现货下降的空间,但近交割注意控制风险,05-09反套仍有机会。
炼焦煤:多因素叠加或将推涨焦煤价格。操作上09合约仍建议做多头配置。
焦炭:环保限产叠加旺季需求和低库存,价格近期仍将保持强势,操作上建议09可做多头配置,远期若焦化开工回升可关注做空利润及煤焦比机会。
本周关注重点:1、各环节价格及库存变化;2、煤焦板块涨跌分化;3、主力持仓变化;4、政策变化。
风险点:1、煤矿事故;2、需求大幅回落;3、宏观及系统性风险。