中信期货能源化工日报20170330——美原油库存增幅低于预期，橡胶空单止盈离场

（原标题：中信期货能源化工日报20170330——美原油库存增幅低于预期，橡胶空单止盈离场）

原油：库存增幅低于预期

昨日EIA发布周报，原油库存增加87万桶，1区、3区分别 -191、+200万桶；汽油库存减少375万桶，1区、3区分别 -254、-150万桶；精炼油库存减少248万桶，1区、3区分别 -141、-74万桶。检修高峰期成品油库存连降六周。原油进口量减少8.3万桶/日，汽油进口量增加20万桶/日。原油出口量增加46万桶/日至101万桶/日，为史上第二高位，仅次于2月17日当周的121万桶/日。原油产量增加1.8万桶/日，维持去年10月以来约2万桶/日的周均增幅。加工量增加42.5万桶/日，为2014年6月以来的最大单周增幅；其中1区恢复依旧缓慢，（-7万桶/日），3区开工大幅回升（+27万桶/日）。炼厂产能利用率上升1.9%，已恢复至一月水平。炼厂开工进入季节性上行周期，原油库存增速或将逐渐放缓。基本面短期暂无太大变量，中期趋于逐渐好转。

操作策略：WTI多单持有（11月15日入场，入场点位44.00）

沥青：仓单流出期价上行

现货方面，主流地区现货价格暂时维持稳定。上周开工率-2%，库存+2%。东北库存增幅明显，主要由于辽河石化增产以及焦化料价格下跌需求减弱。西北塔河石化增产，华东阿尔法、金海宏业短期停产，华南中油高富一套装置检修。滨阳燃化一套装置本周检修，齐鲁石化、金陵石化一套装置计划四月检修。期货方面，昨日期价小幅上行，夜间随油价续涨。昨日仓单注销1.2万吨，其中仓库减少4200吨，厂库减少7500吨；注册仓单月内大幅流出4.2万吨。期价大跌、进口下调、油价弱势、需求降低使目前坚挺的现货价格压力逐渐增大；期价短期跌幅过大，存在期现修复需求。

操作策略：BU1706/WTI跨品种比价卖出持有(3月10日入场，入场点位55.00)；BU1706多单入场（3月28日入场，入场点位2550）

橡胶：沪胶触底反弹

下游需求，由于前期堆垒库存的缘故，表现不佳。价格的反弹可能是主要来源于前期下跌过多的抵触，另外加上云南白粉病及天气的疑虑，导致开割时间延后的预期增强，因此可能形成短时期的反弹。

操作策略：1709合约空头止盈离场，离场点位16500-16600元/吨。

LLDPE：基本面未有起色，区间震荡不变

PE下游工厂订单跟进不足，仅有少量刚需采购，市场交投略显清淡，基本面暂时维稳，难有明显起色，昨日期价受资金氛围影响有所推涨，但仍在震荡区间内，预计短期震荡格局不变。

操作策略：观望。

PP：期价拉涨，但现货跟进一般

昨日PP期价尾盘受资金影响大幅拉涨，但现货跟涨有限，总体成交偏低迷，主要还是终端货源消化缓慢，社会库存仍存压力，不过装置PP进入集中检修期，一定程度减缓供应压力，因此短期PP或以止跌维稳为主。

操作策略：观望

甲醇：多空博弈，节前偏震荡

短期甲醇走势以大跌后反弹为主，同时内地市场主供烯烃表现尚可，现货市场总体交投气氛有所好转；而基本面来看短期变化不大，需求恢复较慢，供应仍有一定压力，预计节前甲醇多空继续博弈，低位震荡为主。

操作策略：观望

PTA：5000附近徘徊，下行风险未解除

PTA近期大装置检修陆续兑现，对短期供应压力的改善有一定作用，但PTA走势改变弱势，需要更多利好出现；目前聚酯的开工维持在高位，再向上提升的空间已不大，而聚酯库存偏高，开工将有面临下调的可能，总的来说，PTA短期窄幅波动跌势暂缓，但下行的风险并未解除，后期需关注原油价格走势，以及4月ACP谈判的结果，这对PTA支撑线的预测有一定的辅助作用。操作上，谨慎为主。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：延续区间震荡，6000支撑暂有效

短期PVC延续区间震荡，下方6000支撑暂时有效，电石价格并无太多涨幅，但在煤炭价格上涨的背景下，成本支撑或存传到可能；但PVC短期上行的阻力仍较明显，主要是PVC供应与需求宽松的局面并无太多改善，PVC春季检修受部分企业推迟的影响，开工仍维持高位；短期PVC区间震荡的格局暂难突破。

风险因素：原料电石价格继续大幅波动，环保力度增大