中信期货有色金属日报20170330——有色金属延续反弹，高位震荡短线操作

（原标题：中信期货有色金属日报20170330——有色金属延续反弹，高位震荡短线操作）

铜观点：铜精矿加工费下调，铜价高位震荡

逻辑：国内冶炼厂降低二季度铜精矿加工费，原料紧缺提振价格，沪铜在短期均线附近震荡。

操作上，沪铜主力48000空单持有。

铝观点：伦铝创阶段新高  沪铝有望延续反弹

逻辑：目前整体反弹势头偏强，尤其是伦铝持续上涨创新高，海外市场基本面强劲，对国内市场也将有所提振。此前我们建议在13500-13600区域轻仓试多的多单进入者继续持有，否则继续观望。

锌观点：锌价继续上扬  短期锌价短暂反弹后仍有望再度高位下调

近两日内外锌价维持偏强态势。目前来看，冶炼企业检修减产预期仍在，以及偏低的锌锭库存水平，对锌价仍有一定支撑。但消费旺季恢复不及预期，国内锌下游补库意愿偏低，锌锭社会库存下滑幅度放缓，加上月底国内资金面偏紧，将压制短期锌市场表现。同时昨日Teck与Korea Zinc签订2017年锌矿加工费水平略高于今年年初预期，因此估计短期锌价短暂反弹后再度高位下调可能性仍较大。

操作策略：沪锌1706空单适当减仓，止损位参考23700元/吨。

镍观点：主力移仓换月，短线操作为宜

（1）昨日沪镍主力合约收盘报于82550元/吨，反弹2.05%。主力成交31.6万手增2.1万手，持仓35.7万手减2万手。

（2）现货方面，昨日上海金川镍出厂价报82500元/吨，环比持平，俄镍均价82100元/吨，环比涨800元/吨。

（3）昨日上期所镍库存76284吨，环比减735吨；LME镍库存379866吨，环比减1314吨。

（4）菲律宾迪纳加特合作镍矿山已经开始全面开始开采，第一矿区正在开采镍0.9%铁49%的低镍高铁矿石，第三矿区正在开采1.6%镍品位的中镍矿石，目前堆场已备现货13万吨，码头扩建施工结束，已经具备装船条件。

（5）印尼能源与矿物资源部矿物企业兴建主任Banbang表示，有四家公司分别建议每年出口镍矿600万吨至中国，但是资源部不一定发出许可证，目前将发给已兴建冶炼厂的公司。

（6）酒钢宏兴发布的2016年年度报告称，报告期内公司实现不锈钢生产量99.7万吨，同比增长1.73%；完成销售量97.27万吨，同比减少1.75%；库存量7.43万吨，同比增长48.60%；平均含税售价9604.05元/吨。

逻辑：尽管印尼矿企申请镍矿出口许可方兴未艾，但短期来看国内镍矿供给依然偏紧，港口镍矿库存环比回落的同时市场价格小幅上涨。期镍方面，市场悲观情绪有所缓解，有色板块整体反弹，沪镍守住80000元/吨一线，随着主力移仓换月，短期或呈低位震荡走势。操作上建议观望或短线介入为主，远月做多关注81000元/吨支撑。

贵金属观点：英国正式启动脱欧 贵金属震荡偏强

美国成屋销售数据好于预期；英国首相致信欧洲理事会主席正式启动脱欧进程；美联储理事鲍威尔讲话再谈及缩表，芝加哥联储埃文斯称再加息1-2次是合适的；美油库存数据低于预期，WTI原油上涨。

操作策略：多单持有。