中信期货黑色建材（钢材铁矿石）周报20170327——期现心态疲弱，本周延续调整

（原标题：中信期货黑色建材（钢材铁矿石）周报20170327——期现心态疲弱，本周延续调整）

期现心态疲弱，本周延续调整

策略摘要

钢材：在钢厂逐步复产下，现货上行压力加大。而3月内已经有23个城市开始或者升级了地产限购政策，导致市场对远期需求较为悲观。有消息称4月开始又将有环保普查，但目前看具体政策和力度尚不明朗，本周预计在期现货疲弱心态压制下，现货价格将延续调整。但需要注意的是，1705基差深度贴水，5-10月间价差也处于历史高位，可以说市场对于远月利空的预期较为集中，一旦有利好冲击，可能会导致密集的看空情绪踩踏。因此，我们建议空单也要等待基差和月间有所修复后再做介入。

铁矿石：供应端总体仍然充裕，巴西发货量持续拉升，接近历史极值水平。关注钢厂原料周期变动，近期钢厂原料端持续去库存操作，目前库存天数已经降至25天左右，为近年来合理水平。加之本周临近清明节假期，钢厂或有一定补库操作。

本周行情预测：震荡走弱。

本周投资策略：

螺纹空单也要等待基差和月间有所修复后再做介入，此前日报基于1705高基差介入的多单，由于现货疲弱，安全边际有所降低，本周关注是否止损。

在钢价回调、钢厂利润下滑压制下，铁矿1709合约仍有压力，反弹关注600-620阻力区间，反弹乏力可空单入场。

螺纹月间方面，5-10价差处于历史高位，基于现货疲弱判断下，价差280以上可短期介入买10抛5反套交易，目标200。但需注意，1705同样深度贴水现货，如果现货未发生崩塌式下跌，则反套必须在1705临近交割前离场。

铁矿月间方面，虽然1705仍有60以上贴水，但现货较弱，且5-9之间价差已处于高位，正套风险收益比不高，不建议操作。

品种间方面，关注空远月螺纹利润机会。卷螺价差关注1710合约，目前价差有一定安全边际，但热卷现货表现疲弱，驱动价差回升的动力不足。

监测信号点：高炉开工率、钢厂检修情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。