中信期货能源化工日报20170323——美原油库存续增，橡胶空单入场

（原标题：中信期货能源化工日报20170323——美原油库存续增，橡胶空单入场）

美原油库存续增，橡胶空单入场

原油：库存续增，油价日收长下影十字星

昨日EIA发布周报显示，上周美国原油库存增加495万桶，增量主要来自PADD 2区(+298)和5区(+119);1区(+31)和3区(+1)增量较小。库欣库存增加142万桶，为史上第二高位。汽油和精炼油库存减少191、281万桶;成品油库存连降五周。汽油库存主要降幅来自1区(-123)、2区(-98)、5区(-43);馏分油库存主要降幅来自1区(-135)、2区(-60)、5区(-69)。原油产量增加2万桶/日，基本保持去年十月以来的周均增速;汽油、馏分油产量分别增加4、14万桶/日。原油、汽油进口量 +90、-25万桶/日，出口量-17、+6万桶/日。炼厂加工量增加33万桶/日，其中3区增幅较大(+19);1区尚未明显启动(-1)，有助于区内成品油去库存。炼厂检修高峰逐渐结束，开工进入上行通道。期货方面，昨日EIA报告公布后，油价短期急跌后震荡回升，日内收长下影十字星。尽管二季度供需预期改善，油市回暖前寒意仍甚。短期市场情绪有待修复，中期仍可关注多单低位入场机会，风险在于欧佩克减产政策生变及页岩油超预期回归。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00);

沥青：大幅下行，主力席位多单增幅明显

现货方面，主流地区价格稳定。西南地区因雨水及需求疲弱上周下调报价;西北地区受区内备货支撑上调报价。上周开工增加5%，库存增加2%;备货热情明显降温，炼厂库存开始回升，总体仍维持低位。期货方面，期价日间增仓下行，夜间继续低开。近两日多单增仓明显，主次合约前二十席位净空持仓均大幅下降。月差略有回升，低价差结构暂不认为具有可持续性，需关注若出现极端价差下的回归机制。

操作策略：BU1706/WTI跨品种比价卖出持有(3月10日入场，入场点位55.00);BU1709-06跨期套利买入持有(3月22日试入场，入场点位35.00)。

橡胶：沪胶继续横盘整理

下游需求证伪，资金面收紧，泰国抛储。

操作策略：1709合约在17000元/吨以上空头入场，以17500元/吨作为止损。

LLDPE：供需表现尚可，但受油价拖累

近期LLDPE基本面有所好转，地膜旺季维持需求，PE装置检修下供应减少，因此石化库存继续下降，但受到油价下跌等因素影响，LL期市受到拖累，短期若原油继续下跌，则LL企稳压力较大。

操作策略：L5-9正套暂持有。

PP：企稳压力较大，检修利好支撑有限

近期PP下游需求大体维稳，但环比上周存在动力不足问题，由于价格下滑，下游工厂采购更为谨慎，不过供应方面因检修继续增加有所好转，石化库存仍处下降中，近日PP期价表现还受到油价下跌影响，因此短期PP走势偏弱震荡。

操作策略：观望

甲醇：短期跌势难挡

短期甲醇市场心态不佳，一方面是下游需求疲软，同时买家存在买涨不买跌心态，港口高库存消化缓慢，另一方面是外盘甲醇不断大幅下滑，沿海价格支撑点不在，加上原油下跌影响，近期甲醇市场偏弱难改。

操作策略：观望

PTA：5000支撑暂有效，但多空较量仍未结束

PTA装置检修是近期主要的利好因素，有助于PTA阶段性供应压力缓解，对走势有支撑，但聚酯开工的下调或影响短期PTA的需求，因此，多空因素交织下，短期走势或延续震荡调整态势;中长期看仍需警惕市场偏空力量的反扑，关注聚酯库存是否能在二季度得到消化，以及PTA供应压力是否得到实质性的改善;操作上，谨慎为主。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：装置检修或有一定支撑，关注6200支撑表现

短期PVC走势略显偏空，除了自身基本面现有的利空因素影响外，期货主力资金的移仓换月也有一定的影响，但预计在PVC春季检修的支撑下，下跌的空间或有限，PVC企业开工率自上周开始回落，目前在74.6%，预计检修装置的增加，开工率将进一步下降，短期供应的减少有助于PVC社会库存的消化;需求端，仍看好出口对上半年需求端的利好;目前来看，我们暂不过分看空中长期PVC走势，只是需警惕短期突发因素的影响，在多空力量势均的情况下，短期关注PVC“W”型走势的突破情况。

风险因素：原料电石价格继续大幅波动，环保力度增大