中信期货能源化工日报20170322——原油寒意回流，化工品整体偏弱

（原标题：中信期货能源化工日报20170322——原油寒意回流，化工品整体偏弱）

原油寒意回流，化工品整体偏弱

原油：寒意回流

贸易方面，JODI发布数据显示，1月沙特、伊拉克、伊朗、科威特、阿尔及利亚出口量分别减少30、17、15、15、14万桶/日，哥伦比亚、阿塞拜疆减少38、10万桶/日，尼日利亚、巴西、加拿大、挪威增加18、19、10、16万桶/日。俄罗斯统计局数据显示1月出口环比减少约9万桶，降幅6.1%。航运数据显示，3月上半月伊朗出口量环比下降26万桶/日，伊朗环比增加5.6万桶/日，利比亚由于地区冲突出口环比下降14万桶/日。2月中国、印度、美国原油进口量分别环比减少6.6%、1.9%、8.4%。库存方面，API周报显示上周美国原油库存增加453万桶/日，汽油和精炼油库存减少493、83万桶/日;进口量增加62万桶/日，炼厂加工量增加22万桶/日。期货方面，期价暂稳后昨日再次下探至年线位置。尽管二季度供需预期改善，油市回暖前寒意仍甚。短期市场情绪有待修复，中期仍可关注多单低位入场机会，风险在于欧佩克减产政策生变及页岩油超预期回归。今日关注EIA数据发布，若库存利空对期价带来的短期扰动。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00);

沥青：近月减仓

现货方面，各地价格涨跌不一。西南地区因雨水及需求疲弱上周下调报价;西北地区受区内备货支撑上调报价;其余主流地区维持稳定。上周开工增加5%，库存增加2%;市场备货热情明显降温，炼厂库存开始回升，但总体仍维持低位。期货方面，期价日间上行，夜间下行。主力合约换月进行中，持仓明显低于往月。远月合约依旧体现为空单主动移仓为主，月差再度收窄至同期最低位。从基本面强弱及统计套利角度而言，目前的价差结构暂不认为具有可持续性，换月期过后继续关注是否存在低位做扩机会，需关注若出现极端价差下的回归机制。

操作策略：BU1706/WTI 跨品种比价卖出持有(3月10日入场，入场点位55.00)。

橡胶：沪胶继续横盘整理

从今日(3月21日)开始，泰国进入抛储招标，因此胶价整体承压。关注底部的支撑力度。

操作策略：观望为主，暂不做多

LLDPE：供需面继续好转，小幅走强为主

LLDPE终端需求继续小幅提升，但厂家提货速度依然不快，供应方面随着装置检修增加继续减少，因此市场库存继续降库为主，但总量仍呈现一定压力，因此短期LL以小幅企稳为主，操作上偏多思路为主。

操作策略：L5-9正套暂持有。

PP：短期偏强震荡格局为主

PP下游需求维持正常，而供应方面因检修增加在减量，库存继续小幅下降，但总量仍偏高，压力仍在，因此短期PP以偏强震荡为主。

操作策略：观望

甲醇：市场心态较差，短期整体偏弱

短期甲醇下游需求跟进力度显不足，港口库存消化缓慢，加上外盘甲醇不断下滑，市场心态继续走弱，而春检利好尚未到来，富德停车预期存在，短期甲醇市场表现偏弱为主。

操作策略：观望

PTA：静待检修利好的兑现，市场窄幅震荡

PTA装置检修是近期主要的利好因素，预计随着检修的兑现，PTA阶段性供应压力缓解对走势有支撑，但短期的检修对中长期供需格局的影响仍有限，PTA供应实质性的压力并未解除;中长期看仍需警惕市场偏空力量的反扑。短期而言，油价跌势暂缓，PTA 行业加工费被打压后，短期有调整需求，不排除短期走势有小幅的回升空间;但中长期需跟踪供需格局的变化，操作上，谨慎为主，关注油价和需求端的表现。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：PVC小幅下挫，但暂未打破区间震荡格局

虽然有春季检修预期，目前PVC走势暂未受到太多提振，但我们仍认为，春节检修逐渐增加，短期供应的减少有助于PVC社会库存的消化;需求端，上半年是出口的旺季，目前出口利润尚可，出口或仍有可能成为上半年需求端的亮点;此外，市场关注的成本端提振暂时表现不佳，但不排除成本支撑仍有发挥空间;总的来说，我们不过分看空中长期PVC走势，只是需警惕短期突发因素的影响，在多空力量势均的情况下，短期关注PVC“W”型走势的突破情况。

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