中信期货有色金属日报20170322——有色基本面整体偏空 偏空操作为主

（原标题：中信期货有色金属日报20170322——有色基本面整体偏空 偏空操作为主）

有色基本面整体偏空 偏空操作为主

铜观点：印尼铜矿恢复产出，铜价继续受压

逻辑：印尼Grasberg铜精矿恢复生产，沪铜继续下探，低位击穿10日及60日均线，跌破所有均线，预计后市以下跌为主。

操作上，空单继续持有。

铝观点：供应端传闻再起 铝价震荡走高

逻辑：铝价近两日表现偏强，沪铝明显反弹，市场再度传闻供应端可能有所作为。目前我们仍然不清楚铝行业的政策走向，但政策传闻均为利多，暂时观望为主。在政策未进一步明确时，我们对于趋势判断仍以偏空为主。

锌观点：消费旺季不及预期 短期锌价有高位回落可能

短期国内资金面紧张问题再度引发市场关注，叠加月底季末等因素，资金紧张有加剧可能。而国内锌现货成交冷淡，下游补库意愿偏低，锌锭社会库存下滑幅度放缓，也再度对消费旺季预期形成冲击。不过国内冶炼企业检修减产预期仍在，加上偏低的库存水平，对短期锌市场仍形成一定支撑。昨日黑色板块下挫带动锌价高位调整，显示锌价于2月份高点的压力开始有所体现，预计短期锌价有高位回落可能。

操作策略：沪锌1706轻仓试空，止损位参考24300元/吨。

镍观点：消息面平淡，盘整格局延续

(1)昨日沪镍主力合约收盘报于84300元/吨，跌0.74%。主力成交35.3万手增0.6万手，持仓44.4万手减0.5万手。

(2)现货方面，昨日上海金川镍出厂价报85500元/吨，环比持平，俄镍均价84050元/吨，环比下跌450元/吨。

(3)昨日上期所镍库存79687吨，环比减318吨;LME镍库存381948吨，环比减876吨。

(4)国际镍业研究小组(INSG)报告显示，今年1月全球精炼镍市场供应短缺1100吨;1月全球精炼镍消费量为17.01万吨，略高于当月16.9万吨的产量。

(5)青山印尼不锈钢100万吨300系产能将于2017年三季度投产。目前，青山印尼镍生铁产能为12万吨金属量，今年一季度将继续投放3万吨金属量产能。

逻辑：近期消息面略显平淡，市场气氛整体依然偏空，期镍市场延续低位盘整的格局。短期来看，菲律宾及印尼出矿仍难明朗，加剧资金观望情绪，后市依然面临方向选择。操作上，暂以谨慎观望为宜。

贵金属观点：美元下跌伦敦金五连阳 贵金属延续上行

英国2月CPI2.3%超预期，超出英格兰银行通胀目标;芝加哥联储埃文斯称将在6月议息会议讨论加息，美联储关注长期通胀预期;法国大选首轮辩论马克龙优势扩大;特朗普将重新考虑所有贸易协议。

操作策略：黄金多单持有。