(原标题:中信期货农产品(玉米)周报20170320——玉米基本面仍偏空 期价或震荡偏弱)
玉米基本面仍偏空 期价或震荡偏弱
本期摘要(玉米、玉米淀粉)
观点:
玉米:上周,连盘玉米完成主力移仓换月,C1709持仓量增加,期价围绕1660横盘调整。截止3月17日收盘,C1705周累计跌幅0.57%,C1709周跌幅0.36%,C1801周涨幅0.64%。现货市场上,产区玉米局部小幅回落,南方港口跌势明显,南北方港口价格继续倒挂。供给方面,两会结束,华北地区玉米阶段性恢复上量;河北、四川启动地级竞价销售,政策性粮源投放传闻继续升温,预计3-4月或有售量高峰出现,利空期价。需求方面,传统饲料养殖依旧处于淡季,深加工利润及开工率继续回落,库存高度持稳,库存与销售压力共存。且进口高粱及大麦供应充裕,影响南方玉米采购,玉米期价上行压力较大。总体玉米基本面仍偏空,操作上暂以观望为宜。继续关注临储玉米拍卖投放时间。
玉米淀粉:本周玉米淀粉期价处于高位调整状态,CS1705周跌幅0.75%,CS1709周涨幅1.19%,CS1801周涨幅1.22%。基本面上,上周原料玉米上货量略有减少,国标三等玉米进厂价略有上调,成本压力增加,同时副产品市场价格回调,企业加工利润连续两周下滑;从需求端来看,淀粉行业仍处于季节性消费淡季,现货高价导致走货不畅,且企业由于前期高开工率导致库存高企,库存与销售压力共存。预计后期玉米淀粉上涨空间有限,价格或以弱势调整为主。建议关注原料玉米上货量,深加工企业库存的变化情况。
关键因素:
临储玉米投放时间
余粮收购进度
操作建议:
趋势操作:玉米观望,淀粉观望
套利操作:观望
重要监测点:
政策性粮源投放
风险因子:
政策因子
深加工企业库存、开工率