中信期货农产品（棉花）周报20170320——拍储成交率降低关注郑棉下方支撑情况_期货频道

（原标题：中信期货农产品（棉花）周报20170320——拍储成交率降低关注郑棉下方支撑情况）

拍储成交率降低关注郑棉下方支撑情况

本期摘要

观点：

国内方面，储备棉轮出第二周，平均成交率74%，较上周有明显降低，成交价整体下行。数据显示，2月底国内棉花工商业库存合计约300万吨，超过上年储备棉投放前期(2016年4月底)的库存水平150万吨。仓单方面，郑棉仓单接近3000张，创棉花质检体制改革以来新高。下游方面，国内外纱线价格持续到挂，国产纱竞争力增强。我们估算，如果储备棉成交率保持在6-7成左右的水平，将能满足国内需求;如果成交率出现大的波动，则郑棉价格也将波动加剧。综合分析，预计郑棉震荡走势，价格重心上移。

国际方面，截止3月9日一周，美棉净签约出口本年度陆地棉7.18万吨，较之前一周增27%，较近四周均值降4%。印度棉花主产区天气总体良好，籽棉上市量处于较高水平，其国内CCI启动棉花收购，价格高位震荡。数据显示，美棉未点价合同创2010年以来新高，预计美棉未点价合同大量减少前难有大幅下跌。技术上，80美分附近存在较强阻力，关注印度收购及中国储备棉轮出情况。

关键因素：

1. 储备棉轮出第二周，竞拍底价15538(+180)元/吨，成交均价整体下行，成交率走低。日度成交均价分别为14905、14848、14710、14726和14726元/吨，成交率分别为84.76%、76.10%、71.65%、70.42%和67.40%。

2. 销售方面，现货市场棉花价格略有下滑，贸易商销售意愿增强。周五，中国棉花价格指数3128B为15936(-36)元/吨，进口棉M级价格指数为87.40(+0.73)美分/磅。

3. 下游方面，国内外纱线价格倒挂，国产纱竞争力增强。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数23450(+50)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数25138(+214)元/吨。

4. 美棉出口周报显示，截止3月9日一周，美棉周度净签约数据7.18万吨，较上周增27%，较近四周均值降4%。

5. 瑞嘉国际信息显示，印度未来天气整体良好，籽棉日度收购量保持高水平。S-6价格高位震荡，在43500卢比/坎地，折84.80美分/磅。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：震荡，择机介入多单;

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

风险因子：