中信期货农产品（豆类）周报20170320——供给宽松背景下，美豆试探1000美分支撑

（原标题：中信期货农产品（豆类）周报20170320——供给宽松背景下，美豆试探1000美分支撑）

供给宽松背景下 美豆试探1000美分支撑

策略摘要

1.观点：

国际方面，3月USDA供需预测报告调高全球大豆产量和期末库存，影响偏空;巴西大豆丰产预期增强，天气良好新豆收割进度快于上年同期，美豆出口面临竞争，限制美豆涨幅;阿根廷近期天气转好，大豆生长顺利，南美产量前景改善打压美豆价格。美豆新作扩种落地、美豆出口季节性下滑叠加南美丰产压力，美豆试探1000美分支撑情况。

? 国内方面，大豆到港量庞大，油厂开机率将回升，豆粕供应充足;因三月份为养殖业需求淡季以及生猪价格下跌，豆粕终端需求疲软，豆粕提货速度缓慢;二、三季度为养殖业需求旺季，国家补贴玉米饲料加工政策或将另饲料消费提前启动，但环保压力有待观察。豆粕、大豆、豆油净空单环比增持。技术上，连豆粕震荡下挫，跌破120日均线，近期或呈震荡偏弱。

2.关键因素：

(1)2016/17年美豆净销售量环比低了3%，比四周均值低12%。

(2)指标维持气候中性区域，南美天气近期良好。

(3)国内油厂开机率进一步下降，周度豆粕库存明显下降。

(4)豆粕、大豆、豆油净空单环比增持。

3.操作建议：

趋势：M1709多单持有(入场2月27日-28日，2920下方，止损2800，目标3300)

Y1709空单持有(入场3月6日，6800上方，止损6900，目标6200)

套利：空Y1709/M1709，(入场2.27上方，止损2.4，目标1.9)

4.风险因子：

(1)环保压力

(2)原油价格走势