(原标题:中信期货农产品(棕榈油)周报20170320——基本面宽松预期不变,料油脂价格依旧偏弱震荡)
基本面宽松预期不变,料油脂价格依旧偏弱震荡
策略摘要
观点:
国际市场,因厄尔尼诺预期再起,棕榈油复产不及前期强烈,叠加出口良好,对外围棕榈油价格形成支撑;另豆油方面,因天气良好,南美无论巴西豆收割与运输,还是阿根廷大豆生长进度均表顺利,丰产预期不断打压豆油价格。综上,厄尔尼诺演变需要关注,不过在目前原油价格弱势,东南亚降雨充沛令棕榈油复产概率仍比较大,叠加豆油供需逐渐宽松,以及原油价格疲弱,预计外围油脂基本面供需仍将趋于宽松。
国内方面,上游供应,油脂库存环比稳中继续上升,在后期库存上升仍为中长期主基调预期下,预计油脂走弱方向改变概率不大;下游消费,按照往年季节周期规律,油脂消费仍处于淡季,无论环比、同比均呈下降趋势。综上,基本面趋于宽松预期不变,料油脂价格依旧偏弱震荡。
关键因素:
东南亚降雨充沛令棕榈油复产概率仍比较大,豆油供需逐渐宽松;
预计后期油脂库存上升仍为中长期主基调;
油脂下游消费环比、同比均处于下降趋势。
操作建议:
趋势:密切关注P1709月合约压力线价格表现,若不能有效突破则建议逢高做空。
套利:建议继续关注菜-棕做扩跨品种套利机会。
风险因子:
马来天气条件;南美天气条件。
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