中信期货金融期货日报20170317——央行调高资金利率，但情绪修复支撑利多

（原标题：中信期货金融期货日报20170317——央行调高资金利率，但情绪修复支撑利多）

流动性：央行再度上调公开市场操作利率，资金面显著承压

逻辑：昨日Shibor利率全线上涨，且银质押同样上行，显示流动性大幅承压。从原因来看，随着进入3月后半月，随着MPA考核以及跨季的临近，以转债发行等因素影响，资金利率在前两个交易日已经出现了逐步上行的特点。而随着昨日央行继年初之后再一次提高公开市场操作利率，则是引发流动性进一步承压的诱引。因此，为缓解流动性压力，昨日央行在无MLF到期背景下，共计投放3030亿MLF以稳定市场流动性。

股指期货：央行抬升金融机构成本，关注近期监管升级可能

逻辑：受美联储利空出尽影响，昨日期指高开，但盘中随着MLF、逆回购利率上调，期指上行出现放缓迹象。目前维持向上的思路不变，鉴于经济弱复苏，上中游企业盈利改善，期指仍有结构性机会。然而随着楼市调控升级以及央行上调逆回购等资金利率，防泡沫加码初露端倪，短期市场对于监管升级的忧虑可能抑制偏好。操作上续持IF1706合约，鉴于昨日开仓点位未达到，暂时仍以逢低吸纳的思路为主，不急于加仓。

操作建议：多单布局

国债期货：央行推高资金利率，国债期货逆势上扬

逻辑：昨日央行全面提高各类货币调控工具利率，推高市场资金利率。市场流动性或存在趋紧的可能性，但我们继续维持近期国债期货将震荡走强的判断。首先由于市场对MPA考核的担忧已经持续了一段时间，MPA考核对市场流动性的影响或已被市场消化。即便未来一周仍有资金面波动可能，但当前基本面逻辑下，阶段性多单布局时点已然临近。其次美联储加息预期落地，利空出尽后市场情绪有所修复。同时人民币的稳定也给市场情绪以支撑。所以预计短期国债期货将阶段性震荡走强。重点关注随后一周的资金面波动和人民币兑美元汇率表现。

操作建议：多单入场