中信期货农产品（玉米）周报20170313——玉米期价冲高回落 政策性粮源投放引关注

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20170313——玉米期价冲高回落 政策性粮源投放引关注）

玉米期价冲高回落 政策性粮源投放引关注

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周，受现货玉米价格上涨带动，周一连盘玉米续上周上涨态势冲高至前期高点1654元/吨，其后随现货价格上涨乏力连续四日下跌。截止3月10日收盘，C1705周累计跌幅2.40%，C1709周跌幅2.46%，C1801周跌幅2.10%。供给方面，由于北京两会召开，华北地区环保力度加强，玉米阶段性上量减少;但由于产区余粮仍然偏多，春耕与政策性粮源投放期同时临近，基层余粮上量或出现高峰。需求方面，养殖依旧处于淡季，深加工利润及开工率回落，消费端难以支撑价格，且中下游企业的库存高度持稳，备货或提前透支玉米涨幅。总体上看，玉米供需仍将保持宽松格局，短期1600点左右存在调整需要。密切关注临储玉米投放时间及东北余粮收购进度。

玉米淀粉：上周，受玉米期货跌势拖累，玉米淀粉期价止涨回跌。本周CS1705周跌幅2.14%，CS1709周跌幅2.52%，CS1801周跌幅2.44%。基本面上，供给端玉米现货价格上涨导致深加工企业成本增加，加工利润略有下滑;从需求端来看，淀粉行业仍处于季节性消费淡季，玉米淀粉行开工率由于深加工补贴刺激高居不下，库存高度持稳，预计后期库存压力或将拖累淀粉价格。后期建议关注原料玉米价格，深加工企业开工率。

关键因素：

临储玉米投放时间

余粮收购进度

操作建议：

趋势操作：玉米观望，淀粉观望

套利操作：淀粉-玉米价差扩大到350-400左右可以考虑多玉米空淀粉操作

重要监测点：

政策性粮源投放

风险因子：

政策因子

深加工企业开工率