中信期货农产品（棉花）周报20170313——储备棉成交率保持高位关注120日均线支撑情况_期货频道

（原标题：中信期货农产品（棉花）周报20170313——储备棉成交率保持高位关注120日均线支撑情况）

拍储成交率保持高位关注120日线支撑情况

本期摘要

观点：

国内方面，储备棉轮出首周，成交率保持在90%以上，价格重心持续下行。数据显示，2月底国内商业库存243万吨。我们估测，2017年2月底，国内棉花商业及工业库存合计约300万吨，超过上年储备棉投放前期(2016年4月底)的库存水平150万吨。仓单方面，郑棉仓单超2400张，创棉花质检体制改革以来新高。预计随着储备棉投放持续进行，现货商的销售压力将逐步增加，棉价上方压力明显。技术上，关注120均线附近支撑情况。

国际方面，3月USDA供需报告调高全球期末库存，调低美棉期末库存，影响中性。截止3月2日一周，美棉净签约出口本年度棉花5.64万吨，较之前一周降48%，较近四周均值降22%，表明市场对高价位棉花接受程度不高。印度棉花主产区天气总体良好，籽棉上市量处于较高水平，其国内CCI启动棉花收购，价格高位震荡。数据显示，美棉未点价合同创2010年以来新高，预计美棉未点价合同大量减少前难有大幅下跌。技术上，80美分附近存在较强阻力，关注印度收购及中国储备棉轮出情况。

关键因素：

1. 储备棉轮出首周，竞拍底价15358元/吨，成交均价持续下滑，成交率保持高位。日度成交均价分别为15476、15332、15126、14931和14859元/吨，成交率分别为100%、100%、99.54%、97.08%和93.73%。

2. 销售方面，现货市场棉花价格略有下滑，新疆移库量加大，贸易商加紧销售上年轮出储备棉。周五，中国棉花价格指数3128B为15972(+17)元/吨，进口棉M级价格指数为86.67(+1.25)美分/磅。

3. 下游方面，国内外纱线价格倒挂，国产纱竞争力增强。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数23400(+70)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数24924(+487)元/吨。

4. USDA3月供需预测报告影响中性。调高全球棉花产量6.5万吨至2301.8万吨，调低全球消费量2万吨至2447.9万吨，调高全球期末库存12.6万吨至1970万吨。其中，美国棉花产量上调5.9万吨至375.1万吨，出口量上调10.9万吨至287.4万吨，期末库存下调6.5至98万吨。

5. 美棉出口周报显示，截止3月2日一周，美棉周度净签约数据5.64万吨，较上周降48%，较近四周均值降22%。

6. 瑞嘉国际信息显示，印度未来天气整体良好，籽棉日度收购量保持高水平。S-6价格高位震荡，在43900卢比/坎地，折83.80美分/磅。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：震荡，择机介入多单;

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无