中信期货农产品（豆类）周报20170313——3月供需报告利空 关注美豆1000美分支撑

（原标题：中信期货农产品（豆类）周报20170313——3月供需报告利空 关注美豆1000美分支撑）

3月供需报告利空 关注美豆1000美分支撑

策略摘要

1.观点：

国际方面，3月USDA供需预测报告调高全球大豆产量，调低消费量，调高期末库存。其中，调增巴西大豆产量，调高巴西出口量，调低美豆出口量，调高美豆期末库存，影响偏空。巴西大豆丰产预期增强，天气良好新豆收割进度快于上年同期，美豆出口将面临竞争，限制美豆涨幅;阿根廷近期天气转好，利于大豆生长，南美产量前景改善打压美豆价格。综合分析，巴西扩种预期增强，关注美豆1000附近支撑情况;南美天气仍具不确定性，中长期支撑美豆价格。

? 国内方面，大豆到港量庞大，油厂开机率继续增加，豆粕库存处于高位;春节期间禽畜大量出栏，国家补贴玉米饲料加工政策或将另饲料消费提前启动，但环保压力有待观察。因国内油厂计划三四月份停机，料豆粕价格获得支撑。豆粕、豆油净空单环比减持，大豆净空单环比增持。技术上，连豆粕连续4日下跌，跌破2900一线，关注120日均线支撑情况。豆粕价格或将维持震荡格局。

2.关键因素：

(1)2016/17年美豆净销售量环比高出14%，比四周均值低8%。

(2)指标维持气候中性区域，南美天气近期良好。

(3)油厂开机率大幅下降，豆粕周度库存量略有下降，但仍处高位。

(4)豆粕、豆油净空单环比减持，大豆净空单环比增持。

3.操作建议：

趋势：M1709多单持有(入场2月27日-28日，2920下方，止损2800，目标3300)

Y1709空单持有(入场3月6日，6800上方，止损6900，目标6200)

套利：空Y1709/M1709，(入场2.27上方，止损2.4，目标1.9)

4.风险因子：

(1)环保压力

(2)原油价格走势