中信期货黑色建材（煤炭）周报20170313——重点关注煤矿产量释放及焦炉开工

（原标题：中信期货黑色建材（煤炭）周报20170313——重点关注煤矿产量释放及焦炉开工）

点关注煤矿产量释放及焦炉开工

策略摘要

本周观点：

上周动力煤偏强，焦煤焦炭偏弱，两会后动力煤或将转弱，焦煤趋稳偏强。

动力煤：年后价格快速上涨的主要因素有：下游需求特别是火电需求好于去年，来水较少水电发力不足，两会安全检查矿井产量释放受阻。但3月中旬后以上因素均将消除，需求回落，供应回升。

焦煤：焦炉环保限产，同时产地煤矿受到安全检查的影响，产量释放受阻，总体来讲炼焦煤当前阶段呈现出供需双弱的局面。两会即将结束，目前焦炭出货良好，焦炉大概率复产，炼焦煤需求也将有所回升，而焦煤矿井安全检查因素弱化，但焦煤矿井的释放潜力有限不及动力煤，同时目前焦煤下游库存也在年后持续下降，焦钢企业经历去年低库存背景下价格暴涨导致缺货的经验，不会将库存压至太低，焦煤价格后续或将趋稳。

焦炭：焦企的亏损局面在钢厂接受其涨价要求，同时焦煤价格下跌的情况下有所好转。目前虽然需求旺盛，焦化厂出货良好，但受到环保限产的影响。两会结束后焦化厂大概率复产，而现有高炉的开工率继续增加的潜力较为有限，焦炭价格上涨的势头预计不会走太远。

操作建议：

动力煤：后续继续关注煤矿事故对产量释放的影响，操作上仍建议观望为主，600以上把握回调机会。

炼焦煤：两会结束后焦炉大概率复产，焦煤需求或有阶段性恢复，而焦煤矿井增产潜力有限，价格或将趋于稳定。操作上仍建议以观望为主，或在1100-1300区间操作。

焦炭：后期两会结束后焦炉开工率大概率回升，而高炉开工增量有限，价格涨势或将受阻，操作上建议近期观望为主，或围绕1700-1850区间操作。

本周关注重点：1、各环节价格及库存变化;2、煤焦板块涨跌分化;3、主力持仓变化;4、政策变化。

风险点：1、煤矿事故;2、需求大幅回升;3、宏观及系统性风险。