中信期货能源化工日报20170308——原油再现冲高回落，橡胶关注止损位

（原标题：中信期货能源化工日报20170308——原油再现冲高回落，橡胶关注止损位）

原油：窄幅震荡收十字星

欧佩克方面，IEA预计2016至2022年间欧佩克产能将增长195万桶/日，其中伊拉克和伊朗预计分别增加70和40万桶/日，至540和415万桶/日。2017年上半年尽管欧佩克减产，但产能建设仍在继续进行中。利比亚武装冲突导致Es Sider 和 Ras Lanuf港口暂停运营，近几日产量从70万桶/日下滑至65万桶/日。美国方面，上周WTI期货与期权非商业净多持仓出现11月以来最大单周降幅;多头持仓创纪录高位回落3.9%，空头持仓增加24%。贝克休斯钻井平台数增加至2015年10月水平，美国原油产量恢复至2016年4月水平。美国炼厂开工率与加工量已进入回升通道，后期关注库存及需求变化。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

沥青：高开低走企稳回升

供需方面，上周开工率增加3%，其中华南开工率上升16%，主要源于中海四川结束检修复产。总开工率自2月1日42%的低点持续回升至60%。炼厂库存下滑1%，主要来自山东地区相对较好的备货需求。价格方面，华南西南价格稳定，其余地区继续推涨。进口沥青价格跟涨，海外产量或将加大。新加坡沥青价格自去年2月以来首超燃料油，沥青/WTI比价亦上升至去年2月以来高点。焦化料与沥青价差仍处高位，或继续对国产沥青形成支撑。期货方面，沥青昨日开盘冲高后震荡回落，夜间企稳小幅回升。前二十主力净空持仓持续减少。继续关注沥青供需与盘面资金变化。

操作策略：BU 1709 - 1706套利持有(2月15日入场，入场点位75.00)

橡胶：沪胶大幅回撤，逼近止损线

目前是停割期，原料价格下跌空间有限。因此在这个期间，沪胶要发生更大规模的回撤恐怕不易。击穿18000元/吨回到洪水发生以前的更低价位，应属小概率事件。

操作策略：1705合约多头持有，以18000元/吨作为严格止损点

LLDPE：短期低位震荡为主

短期PE库存继续高位、压力仍在，下游多偏刚需，采购谨慎，不过装置春检和农膜旺季炒作因素渐浓，预计近期L下跌空间不大，低位震荡为主。

操作策略：观望。

PP：终端仍疲软，上涨缺乏动力

PP下游终端表现依然偏弱，短期去库速度不佳，供应依然充足，PP价格有所承压，但随着PP检修预报的不断推出，后期检修炒作话题增加，因此短期有所承压，但下方存在支撑，预计总体弱稳为主。

操作策略：观望

甲醇：需求企稳需时间，短期调整为主

甲醇短期仍有一定压力，传统需求在环保压力下恢复缓慢，新兴需求消化自有库存为主，市场交投稍差，但外盘甲醇高位支撑，价格难有下跌，因此短期甲醇偏弱但下跌空间有限，中线偏强观点仍维持。

操作策略：观望

PTA：跌势暂缓，但风险仍存

短期基本面格局变化有限，PTA跌势暂缓，5500一线略显支撑，但仍需警惕偏空情绪再度加深，目前来看，偏空因素主要是对PTA供应压力的担忧，一是实际有效产能的上升，二是，期货库存偏高;此外，聚酯品库存的走高，或对聚酯开工率将产生影响;短期看，随着盘面利润的压缩，PTA下跌的空间也将收窄;但中长期看，供需格局或将面临走弱可能，PTA上行压力仍未解除。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：无新利空影响，短期延续稳中有升走势

市场暂无新增利空因素，随着下游需求的回暖，PVC成交渐回复，加上PVC装修检修令阶段性供应压力缓解，有助于社会库存的消化;短期看，PVC维持区间震荡格局，检修的偏多影响或给走势形成一定支撑，但走势高度仍受消费改善程度、以及电石价格回落的制约，后期仍需关注PVC需求的启动进展，以及原料成本价格的变动。

风险因素：原料电石价格继续大幅上涨，环保力度增大