商品跌多涨少 铁矿石领跌铅锌重挫

（原标题：商品跌多涨少 铁矿石领跌铅锌重挫）

 3月7日(周二)商品跌多涨少，油脂与基本金属下挫，截止下午收盘，铁矿石、沪铅跌逾2%，菜油、橡胶、沪锌、鸡蛋、豆油、沪铝、白糖跌逾1%，而涨幅方面，硅铁上涨1.94%。中汉商品期货交易指数0.68%，报收759.66点。

人民币贬值预期吸引资金做多铁矿石

过去一年多来，在人民币兑美元贬值预期等因素的作用下，人民币兑美元汇率中间价由2015年年底的6.493下降至2016年12月31日的6.937。有数据显示，去年中国政府为了支撑人民币消耗了1万亿美元的外汇储备。2014年以来，外汇储备从2014年6月的高点3.99万亿美元，下降到2016年年底的3.01万亿美元，2017年1月跌破3万亿美元，只有2.998万亿美元。尽管当下我国外汇占款在持续减少，但流动性还是很正常的、稳定的。尤其是近一段时期，国内经济回暖、货币政策稳健中性、监管政策适时调整，均对人民币汇率构成支撑。自1月下旬以来，人民币兑美元汇率中间价长期在6.8—6.9区间小幅波动。

总体而言，美联储此次加息预期将给投资者提供做空人民币、做多美元的机会，增大稳定人民币汇率的压力。人民币贬值预期使得资金做多商品的热情上升，尤其是像铁矿石这样的大宗资源类商品。

钢企通过高品位铁矿石来控制炼钢成本

由于我国自产铁矿石品位低、采选成本高，因此对外依存度不断提高。2014年进口铁矿石9.33亿吨，同比增加1.14亿吨，增幅14%；2015年进口9.53亿吨，同比增长2%；2016年进口10.24亿吨，增长7.5%，创出历史新高；今年1月铁矿石进口量为9200万吨，为历史次高点，同比增长12%。2016年，供给侧改革是我国钢铁行情的主线，国家对中频炉及在产“地条钢”的整肃，使得钢企大幅增加高品位铁矿石用量。今年2月，我国相关部门及业内企业经过认真研究，给出了中(工)频炉的界定意见。作为生产钢坯及钢材的中频炉将大面积消失，拥有产能证的中频炉企业，装备电弧炉后或可继续生产，但此类企业数量不多。

同时，由于去年下半年煤炭价格上涨，许多钢企通过高品位铁矿石来控制炼钢成本，钢企大量使用高品位铁矿石，造成资源相对紧缺，这正是本轮铁矿石价格上涨的一个重要原因。品位58%的铁矿石和品位62%的铁矿石的价差越拉越大，并且价差与焦炭价格走势高度一致，当前58%品位铁矿石价格比62%品位铁矿石低17美元/吨。当然，进口价格太高，炼钢厂可能转而采购国内铁矿石，经过处理的国产精矿铁含量可以达到66%。不过，国内高品质铁矿石产量在短时间很难大规模提高。笔者判断，在相当长的一段的时期内，国内钢企仍将大量使用高品位铁矿石。