中信期货农产品（棉花）周报20170306——储备棉轮出在即 郑棉或震荡偏强

（原标题：中信期货农产品（棉花）周报20170306——储备棉轮出在即 郑棉或震荡偏强）

储备棉轮出在即 郑棉或震荡偏强

本期摘要

观点：

国内方面，我们估测，2017年2月底前，国内棉花供应大于求，3月轮出储备棉或将阶段性施压棉花价格。由于近期郑棉价格高位运行，且纺织企业静待储备棉出库，采购原料积极性不足，预计储备棉投放初期，郑棉价格存在上涨可能，但后期依然存在下行压力。

国际方面，美棉周度签约销售10.9万吨，创年度新高，美棉冲高回落，上方阻力明显。印度棉花主产区天气总体良好，籽棉上市量处于较高水平，其国内CCI启动棉花收购，价格高位震荡。中国范围外棉花供需略偏宽松，美棉上行需要中国和印度方面的配合，关注78-80美分阻力区间突破情况。

后期持续关注的有，中国棉花调控政策、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素：

1. 棉花供应方面，新疆累计加工皮棉约401万吨，高于此前市场普遍预期的380万吨，产量超预期。

2. 销售方面，现货市场棉花价格略有下滑，新疆移库量加大，贸易商加紧销售上年轮出储备棉。周五，中国棉花价格指数3128B为15955(-17)元/吨，进口棉M级价格指数为85.42(+0.53)美分/磅。

3. 下游方面，国内外纱线价格倒挂，国产纱竞争力增强。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数23330(+90)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数24437(+317)元/吨。

4. 美棉出口周报显示，截止2月23日一周，美棉周度净签约数据10.9万吨，较上周增31%，较近四周均值增72%，创年度新高。

5. 瑞嘉国际信息显示，印度未来天气整体良好，籽棉日度收购量保持高水平。S-6价格高位震荡，在43100卢比/坎地，折82.30美分/磅。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：震荡，观望;

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

风险因子：

政策风险

天气因素