中信期货金融期货（股指）日报2015年4月14日

（原标题：中信期货金融期货（股指）日报2015年4月14日）

出口数据萎靡，流动性承压

策略摘要

昨日沪深300指数偏强震荡，收于4421.07点，上涨1.76%；期指主力1504合约收于4421点，上涨1.01%。昨日各合约基差集体下跌，其中1504合约基差下跌32.657点至-0.073点。昨日主要样本指数走势偏强，除三板成指、三板做市分别下跌1.21%、3.48%外，其余指数均有所上涨，上证指数领涨，涨幅为2.17%。

上周末中国证券登记结算有限公司发布公告称，自昨日起取消A股账户一人一户限制，每个股民最多可开通20个账户，这意味着券商经济业务竞争进一步加剧，佣金大战一触即发，与此同时，也反应出高层推进行业市场化的决心，倒逼券商业务转型。另外，昨日公布一季度进出口数据，海关数据显示，3月出口同比下降14.6%，进口同比下跌12.3%，大幅低于预期。数据上看，欧美经济复苏未能惠及国内经济，为完成稳增长目标，一方面需挖掘内需，另一方面仍需较为宽松的货币政策配合。此外，房地产板块一季度财报陆续公布，75%上市公司业绩不如去年，尽管房产新政实行以来，刺激改善性需求回升，但房企库存较高，“寒冬”仍未过去。整体来看，从近期公布的经济数据看，通胀压力犹存，外部环境低迷，经济回温仍需利好政策滚动推进，此外周二、周三大量新股上市，流动性承压，加上4月16日新股指上市，机构投资者或做空股指以对冲现货指数，短期风险加剧，建议投资者观望。

策略建议：

产业结构的调整将继续对股指形成有效利好，中期沪深期货指数仍将保持偏强格局，但短期持仓风险加大，建议观望。

重要监测点：

1.国内流动性；

2.权重股走势监测；

3.人民币走势；

4.改革进程时间表；

风险因子：

1.“老经济”继续恶化引发国内流动性波动；

2.全球市场流动性波动；

3.地产债务违约升级；

4.市场突发的“黑天鹅事件”。