中信期货金融期货（股指）周报2015年4月13日

（原标题：中信期货金融期货（股指）周报2015年4月13日）

流动性波动，震荡中或有调整

策略摘要

一周回顾：上周沪深300指数期现市场继续大幅走高，一周上涨5.32%。改革措施落地，区域发展有效推进。发改委放宽四专项债券发行：本周，利好政策陆续出台，下调电价、铁矿石资源税征收比例惠于老经济，专项债券发行，鼓励新兴产业并提升内需，区域联动发展密切，配合一带一路利于企业转型，此轮政策旨在放缓老经济下行速度，实现稳增长的目标。通缩压力犹存：上周公布CPI同比上升1.4%，PPI同比下跌4.6%。资金利率继续下行：上周央行总计净回笼150亿元人民币，SHIBOR短端利率继续下降。

经济下行仍存，关注重要指标：本周部分重要数据将陆续公布，13日将公布贸易余额、进出口数据，15日将公布1季度GDP以及3月份工业增加值数据，一季度GDP能否达到政府目标将决定未来相应政策的实施。本周新股密集发行：本周将有30只新股集中申购，其中4月14、15日发行规模加大，本周初资金面压力较大，或引起盘面波动，4月17日以及4月20日，大量资金将解禁到期。

本周投资策略：从上周政府的一些调控思路可以看出，鼓励企业增加直接融资，降低实体企业成本，通过政策福利以及金融工具，在经济下行阶段实现平稳过渡，与此同时，加快区域统筹发展，与一带一路等战略相结合，加快企业升级转型，并依托基建方面的先行，托底经济。此外，CPI、PPI等数据显示经济下行有所遏制、但内需不足、通胀压力犹存，市场对政府实行较为宽松的货币政策有所期待。本周新股密集发行，14日、15日发行规模较大，短期对资金面有所冲击。总体来看，本周市场走势将受新股发行、经济数据、市场情绪和各类政策的左右，在政府托市与市场情绪疯狂的背景下，市场仍有向上动力，但流动性有所冲击，不排除调整的可能。但从中期来看，由于新经济增长的预估乐观，加上老经济有回温的迹象，在经济数据无进一步恶化的前提下，中长期指数将继续维持向上格局，鉴于短期有回调风险，建议观望。

重要监测点：

1.国内流动性；

2.权重股走势监测；

3.人民币走势。

策略风险点：

1.“老经济”继续恶化引发国内流动性波动；

2.全球市场流动性波动；

3.地产债务违约升级；

4.市场突发的“黑天鹅事件”。