中信期货金融期货（股指）周报2015年4月6日

（原标题：中信期货金融期货（股指）周报2015年4月6日）

关注经济数据与流动性波动，走势或有震荡

策略摘要

一周回顾：上周沪深300指数期现市场继续大幅走高，一周上涨5.01%。注册制推行时间或延后，年内完成预期依旧。政策松动继续，“老经济”改善有预期：自年后以来，政府频频出台房地产市场放松政策，虽然刺激政策传导至市场需要时间和各方因素的配合，然而此轮政策刺激的效用短期内更在于市场信心的强化，落脚点为老经济继续下跌的速度放缓并趋于平稳，利于稳定底部信心。PMI数据好于预期，市场情绪有所缓和：上周公布的官方PMI数据位50.1，重回荣枯线上方。资金利率继续下行：上周央行总计净投放50亿元人民币，SHIBOR短端利率继续下降。

本周展望：本周五将公布CPI、货币供应量和外汇储备数据，通缩压力下推动市场对于流动性继续放松的预期。新股发行密集期，4月限售股解禁高峰：3月份的年内解禁高峰过去之后，4月份A股将有近2000亿元市值将上市流通。上周证监会按法定程序核准了30家企业的首发申请。美元下跌，关注汇率波动：上周五美国3月非农就业大幅不及预期，市场对于加息预期有所下降。在此影响下，美元指数下行将带来人民币升值预期。

本周投资策略：上周密集出台的房地产宽松政策以及好于预期的PMI数据对市场信心有所支撑，同时一系列利于盘活资金存量和融资渠道拓宽的政策出台，利于激发市场活力。在资金利率持续下行的背景下，虽然注册制的推行时间或有延后，但市场情绪整体稳健，指数继续走出新高。然而从本周开始，随着新股密集发行档期的到来，加上限售股解禁高峰的冲击，需要密切关注流动性方面的波动。本周即将公布CPI、货币供应量等一系列经济数据，市场普遍预期通缩压力仍存，货币政策宽松态度延续。总体来看，本周市场走势将受新股发行、经济数据和各类政策的左右，在市场预期向上和短期流动性或有冲击的博弈中，市场走势或有震荡，注意节奏把握。但从中期来看，由于新经济增长的预估乐观，加上国内指数估值水平相对偏低，在经济数据无进一步恶化的前提下，中长期指数将继续维持向上格局，中长期多单可继续持有。

重要监测点：

1.国内流动性；

2.权重股走势监测；

3.人民币走势。

策略风险点：

1.“老经济”继续恶化引发国内流动性波动；

2.全球市场流动性波动；

3.地产债务违约升级；