中信期货金融期货（股指）日报2015年4月3日

（原标题：中信期货金融期货（股指）日报2015年4月3日）

因子波动与市场逻辑交锋，市场情绪震荡

策略摘要

昨日沪深300指数高开低走，收于4124.78点，上涨0.02%；期指主力1504合约收于4106.2点，下跌0.4%。除上证50指数下跌外，昨日各类市场风格指数集体上涨，其中三板做市、三板成指领涨，涨幅分别为9.55%和6.63%，创业板、中小板、中证500指数涨幅居前，分别为2.93%、1.83%和1.82%。

昨日市场涨跌情形再次表明年后创业板和中小板等中小市值板块的汹涌涨势。而从机构调研数据亦看出，市场对于小盘科技类个股的关注。证监会消息，已批准30家企业的首发申请，同时消息显示注册制时间周期或将拉长至年底，较之前预期的10月份延后。另外，昨日关于医疗、水利、中小银行等利好政策不断，加上央行本周净投放50亿元，SHIBOR利率继续大幅下跌，政策宽松和改革利好预期继续支撑市场。整体来看，在负面因子间断出现和正面支撑逻辑未改的氛围中，指数走势暂时震荡，而创业板、新三板等市场飙升的带动又托底市场。我们依然继续关注一些负面因子的波动，4月份接近2000亿的解禁高峰将带来市场冲击。关注估值水平上涨后发动力是否继续强劲，否则在市场预期充分体现，而经济数据仍未实际好转的氛围下，指数难免出现阶段性回调，对市场保持敬畏心理，不能盲从。

策略建议：

产业结构的调整将继续对股指形成有效利好，中期沪深期货指数仍将保持偏强格局，建议中长线投资者多头继续持有。

重要监测点：

.国内流动性；

.权重股走势监测；

.人民币走势；

4.改革进程时间表；

风险因子：

.“老经济”继续恶化引发国内流动性波动；

.全球市场流动性波动；

3.地产债务违约升级；

4.市场突发的“黑天鹅事件”。