中信期货商品策略早报20141118——全球滞涨阴云笼罩 贵金属获喘息之机

（原标题：中信期货商品策略早报20141118——全球滞涨阴云笼罩 贵金属获喘息之机）

全球市场简评：    

今日市场关注：

关注宏观事件

?  英国10月CPI

?  德国11月ZEW经济景气指数和经济现况指数

?  美国10月PPI，11月NAHB房价指数

?  澳洲联储公布货币政策会议记录，日本央行议息会议(至19日)

全球宏观观察：

二十国集团（G20）发布公报，同意在2018年以前提振G20经济2.1个百分点，并将建立全球基础设施中心，以推动不平衡的全球经济增长。G20领导人已经批准一份包含800项措施的协议，从完成美国/欧盟贸易协定，到提高竞争力和技术，并推动基础设施投资。如果这些措施得到完全实施，将在2018年内推动二十国经济至少再增长2.1%。G20的经济体量占到世界经济的85%。在谈到金融市场和地缘政治紧张局势给经济增长构成的风险时，G20表示，全球经济发展受制于需求的缺失。G20同时支持采取决断性的行动，以解决气候变化问题。此外，G20同意在悉尼建立全球基础设施中心，将鼓励各国政府、私营企业、发展银行和其他国际组织交换信息。此次G20峰会的核心论断是：全球经济脆弱，在财政和货币政策运用空间受限的时候，需要进行影响深远的结构性改革。

10月美国制造业生产略有增长，但国内矿业、公用事业和汽车制造业增长均下滑，使9月本有起色的整体工业生产增长又急速回落，继8月以后三个月内第二次环比负增长。日本三季度实际GDP初值环比下滑0.4%，低于预期的增长0.5%的水平；年化环比下滑1.6%，低于预期的增长2.1%的水平，同时前值下修至下滑7.3%，创2011年3月以来最低水平。日本三季度GDP萎缩的最大因素是家庭和企业的需求放缓带来的库存调整，今年年初消费税上调带来的影响比预期要大。为避免脆弱的经济复苏再受打击，日本首相安倍晋三将于今日召开新闻发布会，宣布推迟原定于明年10月再度上调消费税以及11月解散众议院的时间。

市场数据观察：

国内商品：沪银升5.80%，沪金升3.19%，胶板升2.27%，鸡蛋升1.80%，沪铜升1.00%； 沥青跌3.06%，郑棉跌1.92%，TA跌1.36%，塑料跌1.10%，玻璃跌1.07%； 股指跌0.43%，国债跌0.32%。

全球商品：黄金跌0.18%，白银跌1.58%，铜跌0.10%，镍平0.00%，布伦特原油跌0.13%，天然气升7.99%，小麦跌1.60%，大豆升1.34%，瘦肉猪跌0.13%，咖啡跌2.32%。

全球股票：标普500升0.07%，德国DAX升0.58%，富时100升0.26%，日经225跌2.96%，上证综指跌0.19%，孟买SEXSEX30升0.47%，巴西IBOVESPA跌1.00%，俄罗斯RTS升0.37%。

外汇：美元指数升0.49%，欧元兑美元跌0.60%，100日元兑美元跌0.31%，英镑兑美元跌0.18%，澳元兑美元跌0.48%，人民币兑美元升0.05%。

近期热点追踪：

美元强势：欧洲央行行长德拉吉在出席欧洲议会的季度听证会时称，若经济前景恶化，应采取其他非常规措施，包括购买政府债券；德拉吉重申单纯货币政策不足以促进经济增长，敦促欧元区国家政府就短期具体的结构化改革达成一致，然后制定长期方案，以实现欧元区经济良好运作和可持续发展。德拉吉的鸽派言论提振欧洲股市，并令欧元再度承压。

点评：当前全球经济数据及央行政策的显著分化支撑美元，令美元难以出现长期的跌势，而整体商品在强美元背景下面将难有强反弹的背景支撑。

埃博拉：在塞拉利昂感染埃博拉病毒的一名美国医生昨日被宣布不治身亡，成为美国境内死于埃博拉病毒的第二名患者；中国人民解放军第二批援非医疗队抵达塞拉利昂，完成与第一批队员的交接；G20领导人在峰会期间警告称埃博拉疫情恶化可能对全球经济形成一系列冲击，并带来人道主义灾难。

点评：埃博拉病毒对西非国家经济造成了沉重打击并增加了市场的不确定性，各国已采取诸多措施严防疫情扩散，需密切关注埃博拉这只“黑天鹅”对全球市场造成巨大冲击。

国内商品观察：