中信期货金融期货日报20170301——资金利率再度走高，谨慎操作思路不变

（原标题：中信期货金融期货日报20170301——资金利率再度走高，谨慎操作思路不变）

流动性：资金利率反弹，紧平衡下流动性承压

逻辑：昨日为2月最后一个交易日，央行公开市场继续净回笼，尽管从净回笼的量上来看略低于周一，但多数期限Shibor利率的上涨表明资金回笼对流动性仍存在一定压力。同时，从昨日资金利率的表现来看，与我们前一日提示的一样，在央行加大回笼力度且保持紧平衡的背景下，进入3月之后仍需继续对流动性保持关注。

期指：盘面平稳运行，延续盘整态势

逻辑：昨日盘面运行平稳，次新、稀有金属、铁路基建表现活跃，量能有所回落，情绪再显胶着。从催化因子来看，对改革深化的预期、盈利改善、特朗普承诺投资基建均是潜在利好因子，但前期获利盘累积叠加基本面暂无更多利好出现令上行动能放缓。短期静待两会，盘面预计延续震荡，操作上IF1706以3350为止损线继续多单续持。

操作建议：多单续持。

期债：未来货币政策或维持中性，国债期货缺乏上行动力

逻辑：昨日央行继续回笼资金，而市场对于未来货币政策继续维持中性的预期增强。这或导致期债市场缺乏长期上行动力，由宽松货币供应带来的需求将很难恢复。后续国债期货上行或需依靠国债收益率走高和信用利差扩大带来的配置需求。目前看来，市场流动性隐忧仍未消除，我们认为时点还是看到3月中旬。若资金顺利跨季，则国债期货价格或能向上突破前期平台区间价位。若一季度资金跨季仍然困难，则国债期货持续在平台震荡的可能性较大。预计短期国债期货仍将呈现震荡走势。投资者可继续持有跨品种价差收敛的套利头寸。继续关注近期市场流动性波动和货币政策动向。

操作建议：空仓观望。