中信期货有色金属（铅锌）周报20170227——短期锌价或高位震荡暂时关注下方60日均线的表现情况_期货频道

（原标题：中信期货有色金属（铅锌）周报20170227——短期锌价或高位震荡暂时关注下方60日均线的表现情况）

短期锌价或高位震荡暂时关注下方60日均线的表现情况

策略摘要：

1.上周重要的变化

1.根据SMM统计，3月份国产锌精矿加工费继续下调50元/吨至3600-4100元/吨，进口锌矿加工费维持于30-40美元/吨的低位。3月国产铅精矿加工费为1500-1800元/吨，较上月下调了50元/吨;3进口铅精矿加工费30-50美元/吨，持稳于上月。

2.1月份国内精炼锌进口量1.7337万吨，当月同比大幅回落70.75%;1月锌合金进口8100吨，当月同比也下滑了18.13%。主要受锌进口亏损维持较大幅度所影响。

3.1月锌矿进口量为23.3134万吨，当月同比小幅回落6.72%，环比回升16.41%。

3.23日嘉能可2016年年度财务数据公布，业绩十分靓丽。2016年公司盈利增幅高达48%;净债务规模大幅减少40%至155亿美元，低于公司先前设定的预期目标。

4.特朗普新政存变数，考虑将承诺大规模投资基建的方案推迟到2018年推行，市场对于美国2017年的基建刺激预期也随之落空。

5.据文华财经报道，加拿大魁北克Noranda锌加工厂的罢工至24日进入到第13天，且资方和美国钢铁工人联合会之间没有安排谈判日程。该厂是北美地区第二大锌厂，其371名工会工人因集团协议中断养老金计划未能与资方达成一致，因而举行罢工。目前尚未清楚罢工对工厂生产是否产生严重影响，工会方面称产出可能非常低。

2.近期展望

锌方面，短期下游消费恢复相对缓慢，现货对期货呈现贴水态势，导致短期锌市场信心有所不足，加上周边相关工业品下调拖累，导致近期锌价出现调整压力。但随着锌价持续调整后，24日国内下游补库力度明显回升。同时，基于目前锌矿供应仍然偏紧，加上2月28日-3月1日IZA会议将进行锌矿年度长单协议价谈判，预计2017年锌矿加工费大幅下调的可能性较大，从而有望对锌价形成阶段性支撑。整体上我们预计短期锌价或高位震荡，暂时关注下方60日均线的表现情况。

铅方面，近期国内铅下游恢复也尚缓慢，预计短期铅价仍主要跟随锌价走势，或呈现震荡整理态势。

3.操作建议

铅锌暂时观望

4.本周关注重点

1.国内锌锭库存的变化

2.国内外矿山动态和铅锌矿加工费变动情况

3.国内环保整顿动态

4.春节后冶炼企业生产恢复动态

5.春节后下游开工恢复情况

6.IZA会议锌矿加工费谈判情况

5.风险点

1.国内外宏观形势迅速恶化，市场情绪转弱