中信期货能源化工日报20170224——美油库存七连升，橡胶双反传利好

（原标题：中信期货能源化工日报20170224——美油库存七连升，橡胶双反传利好）

原油：美国产量首超九百，油价再次上冲回落

美国方面， EIA数据显示上周美国原油库存连续第七周增加56万桶，此前API预计库存减少88万桶;原油产量增加2.4万桶/日至900.1万桶/日，自2016年5月以来首超900万桶/日;原油出口量增至创纪录的121万桶/日，进口减少139万桶/日。中国方面，1月原油进口量同比增加27.5%至3403万吨，环比减少6.5%;柴油和汽油出口量分别增加32.5%和1%至96和60万吨。成品油出口量自12月的创纪录高位环比回落46%，主要受到年底出口配额以及农历春节假期影响。2017年国营炼厂首批成品油出口配额为1240万吨，同比减少41%。期货方面，油价继续依自身节奏，暂时维持区间内运行。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

沥青：供应进入回升通道，关注需求启动情况

现货方面，本周开工率增加5%，其中东北和华东分别上升12%和7%，主要来自盘锦北燃、金海宏业、阿尔法复产。库存下滑1%，除华南需求相对疲弱，东北西北区内出货稳定，华南山东备货缓慢恢复;理论利润周比增加42元/吨至324元/吨，油价高位震荡，沥青继续推涨，利润持续走高。期货方面，前日期价再次试探增仓上冲后，昨日减仓回落。后期供应或进入持续回升通道，关注下游需求启动情况。

操作策略：BU 1709 - 1706套利持有(2月15日入场，入场点位75.00)

橡胶：沪胶下破两万关，观望或是更优选

原料端连续下挫，合成胶继续回落，下游需求传导可能受阻，沪胶可能将延续跌势。

操作策略：观望

LLDPE：短期变化有限，偏弱格局为主

短期PE下游需求仍偏弱，开工仅小幅提升，终端拿货谨慎，而供应方面除企业维持正常生产外进口到港仍较多，由此LL去库速度偏慢，库存仍居高不下，供应存在压力，预计库存有效消化前偏弱运行为主。

操作策略：观望。

PP：供应宽松，压力仍存

短期PP市场供需格局仍偏弱，下游开工好转但订单增量不足，短期终端放量有限，供应方面后期有检修降负预期，但或影响有限，PP库存仍有待消化，供应宽松格局维持，在库存有效去库前预计偏弱为主。

操作策略：观望

甲醇：短期承压，回调或未完待续

短期甲醇下游对高价甲醇抵制行为明显，加上PP市场弱势表现，甲醇价格承压巨大，短期回调为主，但含烯烃在内甲醇下游有企稳预期同时外盘甲醇高位维持，总体偏紧大格局维持下，中线依然偏强格局为主，投资者可等待甲醇调整后多单再度布局。

操作策略：观望

PTA：关注成本线附近支撑表现

PTA旧装置重启，令PTA供需紧平衡的格局出现动摇，短期回调的空间，将跟随盘面加工利润的走势情况，近期关注PX价格短期波动对PTA成本支撑线的影响。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：前期支撑力减弱，短期走势偏空

PVC短期偏空氛围逐渐增加，一是，需求端启动有限，二是，电石价格较1月出现200左右的下调，前期支撑PVC价格走高的因素在近期出现减弱，PVC偏高的价格难以得到持续性支撑而回落，预计电石成本回调空间不大的情况下，PVC下跌将逐渐受到成本端的支撑，此外，需求端的改善仍值得期待;因此，短期走势偏弱，但中长期PVC仍有望延续区间震荡、价格重心小幅回升的趋势。

风险因素：原料电石价格继续大幅上涨，环保力度增大

新闻：

橡胶：(1)据美国媒体消息，美国国际贸易委员会以3:2的投票，否认从中国进口的卡客车轮胎损害美国企业的利益。这也意味着取消对中国卡客车轮胎的双反调查。