商品市场恐慌再现 黑色系有色农产品齐杀跌

（原标题：商品市场恐慌再现 黑色系有色农产品齐杀跌）

2月23日，商品市场午后全线重挫，多品种跳水，橡胶暴跌，一度逼近跌停，空头增仓打压，化工品板块成为重灾区，沥青、甲醇、PVC、PTA、塑料等集体大跌，黑色系、有色、农产品等泥沙俱下。中汉商品期货交易指数下跌0.69%，收报763.35点。

截止收盘，橡胶跌6.27%，沥青跌2.77%，热卷跌2.64%，甲醇跌2.47%，菜粕、PVC、PTA、塑料、沪锡、铁矿石、焦煤等跌逾2%。沪铝、沪镍、PP、螺纹、豆粕、玻璃、沪锌、棕榈、沪铜等跌逾1%。动力煤涨1.73%。

天胶生产国协会预言产量增加

从沪胶2016年启动的这轮上涨行情来看，背后的驱动因素主要是泰国南部遭受到30年不遇的洪水灾害。水灾不但影响胶农割胶和运输，而且也容易导致橡胶树根部坏死，威胁生存，由此带来供应端预期出现变化，转向紧缺一面。随着沪胶期价不断走高，利多效应得到很好的体现。

与此同时，泰国政府在胶价低迷期收购的30多万吨天胶也迎来了较好的出库期。数据显示，截至2月下旬，泰国政府已经累计在市场上抛售掉20万吨左右的存货，目前尚有12.5万吨的余货打算在3月上旬进行拍卖。抛储顺利进行在很大程度上抵消了水灾减产带来的利多作用。

不仅如此，泰国减产出现的供应空白也为其他新兴产胶国增产创造了机遇。据天胶生产国协会预计，今年协会成员国天胶产量将增加4.4%，至1122万吨。在增量预期中，柬埔寨和斯里兰卡将令人刮目相看，预估柬埔寨产胶量将增加36.67%，从2016年的15万吨增至今年的20.5万吨。

轮胎企业采购原料积极性不高

元宵节过后，虽然受原料价格高企和环保等因素制约，国内部分轮胎厂开工仍未恢复到年前水平，但就整体情况而言，轮胎厂开工率还是迎来显著回升。监测数据显示，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为63.67%，环比上涨15.19个百分点，同比上涨41.03个百分点。同时，全国轮胎企业半钢胎开工率为69.94%，环比上涨15.8个百分点，同比上涨69.5个百分点。尽管轮胎行业开工率大幅回升，但由于年前采购备货充足，目前仍以消化自有库存为主，从而导致采购积极性不高，而下一阶段的采购意向将集中于4月、5月，由此带来眼下需求增量空间有限，难以成为胶价上涨的支撑因素。

库存大增使市场交投趋于谨慎

由于春节前后下游企业需求偏少，现货库存出现大涨。据统计，截至2月中旬，青岛保税区橡胶库存上涨至15.66万吨，较1月中旬的12.18万吨整体增加3.48万吨，涨幅为28.57%。其中，天胶与合成胶库存猛增是导致总库存大幅上涨的主要原因。可以看到，天胶库存为11.62万吨，增加2.51万吨，增幅为27.55%；合成胶库存为3.6万吨，增加0.98万吨，增幅为37.4%。

现货库存超预期增长在一定程度上加剧了下游买盘的谨慎心态。据了解，上周天胶现货交投趋于平淡，下游补货观望情绪升温，实单成交不旺。部分贸易商为了能顺利出货主动调低报价。其中，美金船货干胶价格大幅走低60—80美元/吨，青岛保税区美金胶市场报价也下跌30—50美元/吨。

总体来看，近期天胶市场利空因素叠加导致多头推涨信心回落，从而出现大幅减仓、资金外流的现象。沪胶主力1705合约期价突破行情也宣告失败，不得已再度回落寻求20000元/吨支撑。在产胶国增产预期升温、国内下游需求暂难发力以及现货库存超预期增长的制约下，胶价高位调整行情还将延续一段时间。