中信期货金融期货日报20170223——流动性压力悬而未决，期债新品种仿真将启

（原标题：中信期货金融期货日报20170223——流动性压力悬而未决，期债新品种仿真将启）

金融期货：期债将启动新品种仿真交易，关注流动性风险

重要新闻：

中金所即将启动2年期国债期货仿真交易，自2017年2月27日(星期一)起上市交易。根据5年期和10年期可交割券范围及可交割券占比来看，新品种国债可交割券剩余期限的范围将有较大可能为在1-2.5年。而合约保证金方面，新品种0.5%的保证金比例则与可交割券的久期紧密联系，因此不必过度解读。综合来看，此次新品种仿真交易的开展，将不断推动国债期货市场的完善。

流动性：央行连续五日净投放，流动性收紧或反应跨月压力

逻辑：昨日资金面总体呈现两个特点：1.Shibor利率连续第六天全线上涨，表明整体资金面承压依旧;2.1周Shibor领涨。原因方面，我们认为主要在于月末效应以及将要进入至3月后的MPA考核。具体来看，即临近下周跨月导致1周Shibor利率涨幅显著;同时在3月MPA考核压力下，机构或提前应对从而造成资金面的全面紧张。除此以外，昨日市场还有传闻称央行近期除公开市场操作外另增加定向操作，但考虑此消息未经央行证实，且近期资金利率的不断走高，因此市场流动性隐忧仍不容忽视。

期指：板块冷热不均，短期调整为主

逻辑：昨日两市延续升势，建筑材料、钢铁、食品饮料领涨，量能重回5000亿元之上。近期无论是风格还是行业轮动，切换普遍偏快，在此环境下，不利于资金短期炒作。因此我们仍建议继续关注基本面具有支撑的板块，业绩改善将成为市场主逻辑。短期建议维持偏多思路，3月MPA考核前市场缺少实质性利空因子，续持IF1706合约。

操作建议：多单续持

期债：市场流动性隐忧仍存，期债继续平台震荡

逻辑：昨日央行继续投放少量资金，但期限为一周的跨月资金利率继续走高。这验证了我们关于季末流动性市场压力较大的判断。 在近期市场流动性走势不明确的情况下，仍然建议持观望态度。可关注3月中旬，市场流动性能否得到缓解。另一方面，昨日中金所发布公告称将启动2年期国债期货仿真交易。这对进一步完善国债期货市场有较大帮助。短期来说，继续建议投资者在目前震荡市下，谨慎趋势性操作。目前跨品种价差下落至3.21元，可继续持有跨品种套利头寸。风险方面，持续关注近期市场流动性波动和监管动向。

操作建议：空仓观望