中信期货能源化工日报20170222——油价试探区间高位遇阻，化工品观望为主

（原标题：中信期货能源化工日报20170222——油价试探区间高位遇阻，化工品观望为主）

原油：油价区间内小幅回升，至上缘遇阻回落

欧佩克方面，欧佩克秘书长昨日接受采访时表示，成员国间继续执行减产。减产目标为将库存削减至五年均值水平，目前讨论下半年是否延长减产为时尚早。伊拉克目前减产幅度为40%，政府承诺未来将继续减产接近目标水平。航运跟踪机构数据显示OPEC一月出口量环比减少约90万吨，但二月上半月出口量恢复至超过同期均值。俄罗斯方面，能源部长表示将在4月逐步完成减产目标。2016年俄罗斯产量首超沙特，成为全球最大产油国。俄罗斯在中国市场份额持续扩大，而中东市场份额持续缩小。期货方面，油价在近日区间内继续上行，WTI期价触及55美元后遇阻回落。由于美国总统日假期，EIA周报数据推迟至周四发布。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

沥青：日间上行遇阻回落，夜间再次小幅冲高

现货方面，本周华东山东部分炼厂价格上调，目前价格尚未得到需求确认。上周开工率增加4%，库存减少1%;塔河石化、库车石化、东明石化、黄骅燕捷、石家庄炼厂复产，温州中油、金海宏业、阿尔法结束检修、中海四川仍在检修。东北焦化料流向山东，山东沥青流往西北。北方价格受一定支撑，南方需求恢复缓慢。后期供应或进入持续回升通道，关注下游需求启动情况。期货方面，沥青期价前日试探上冲，昨日遇阻回落。目前BU1709-1706价差依旧不足以覆盖仓单持有成本，关注跨期套利机会。

操作策略：BU 1709 - 1706套利持有(2月15日入场，入场点位75.00)

橡胶：沪胶底部盘整，提防时间周期

原料端出现大规模下滑，合成橡胶近期出现向下调价，另外加上3月双反税令临近，因此天胶继续显示疲态。

操作策略：观望

LLDPE：压力逐步释放，下跌空间不大

LL市场当期库存高位维持，去库速度缓慢，供应存在压力，而下游需求虽然持续回暖中，但相对进度较慢，供应持续处于宽松格局下短期仍显弱势，但随着LL价格下跌后的情绪释放，预计继续下跌空间不大，弱稳格局为主。

操作策略：观望。

PP：静待排库进度，短期弱稳为主

短期PP市场格局与LL较为相似，下游开工好转但实际采购力度依然不大，终端需求短期放量有限，上中游库存消化速度缓慢，PP市场依然呈现供应宽松格局，短期偏弱且以消化库存为主，但需求预期依然存在，预计继续下跌空间不大。

操作策略：观望

甲醇：短期面临回调，总体偏强观点不变

随着PP盘面价格不断走低，PP价格已跌至外采甲醇制烯烃路线的原料成本之下，加上短期甲醇总体需求仍然不佳，甲醇期价承压下滑，但外采甲醇制烯烃装置目前已陆续恢复，加上后期甲醇传统下游企稳和PP库存消化后企稳预期存在，甲醇短期仅表现为高位回调而非反转走弱，偏紧大格局维持下，甲醇大概率呈现回调后再度企稳走势，操作上前期多单者暂持有。

操作策略：多单续持

PTA：多空较量持续，短期延续调整走势

PTA旧装置重启，以及前期支撑因素力量的衰减，令PTA走势出现了一定回调，但我们认为，这种短期的回调暂不会形成趋势性的反转走势，PTA中长期走势仍存上行潜力，一是来自成本端的支撑仍未失效，二是下游聚酯开工恢复维持良好势头，三是，近期亚东PTA装置意外停车，对短期PTA供应因旧装置重启而增加的压力略有缓解，总而言之，短期看PTA走势有回调，但整体并不悲观。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：需求暂未启动，市场支撑力减弱

虽然PVC装置有突发停车，但影响暂有限，主要是由于PVC下游消费暂未启动，加上节前备货的库存仍未消化，根据隆众消息显示，华东各地库存在22万吨左右，奔牛等仓库接近满仓，市场供应暂维持充足;中长期看，PVC下跌空间预计也有限，主要是下游消费，以及成本端的支撑仍具潜力;因此，短期走势或有反复，但中长期PVC仍有望延续区间震荡、价格重心小幅回升的趋势，短期回调波动暂难成为趋势性走势。

风险因素：原料电石价格继续大幅上涨，环保力度增大