中信期货商品策略日报20170221——多国大选即将接踵而至 欧洲市场风险显著攀升

（原标题：中信期货商品策略日报20170221——多国大选即将接踵而至 欧洲市场风险显著攀升）

领导层出文推动国有资产证券化 助力国企改革

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 美国2月Markit服务业采购经理人指数初值

? 欧元区2月制造业PMI初值，法国2月制造业PMI初值，德国2月制造业PMI初值

? 明尼亚波利斯联储主席发表讲话;澳洲联储公布2月货币政策会议记录

全球宏观观察：

特朗普政府可能修改美国贸易赤字的计算方法。据《华尔街日报》报道，特朗普政府正考虑修改美国贸易赤字的计算方式，这将令美国的贸易逆差看起来比过去几年还要大。该报道称，白宫正考虑在美国贸易余额中剔除再出口或转口，也就是剔除那些先是进口到美国，未经加工制造又从美国出口的货物，比如汽车，从别国进口到美国后，又出口到其他国，如加拿大或墨西哥。这样的计算方式将会导致贸易逆差的数字变大，因为再出口的货物已经计算到进口当中，但却没有在出口中被同等计入。据估计，美国贸易赤字“重新计算方式”的总体影响将达到每年约2500亿美元，对北美自由贸易区中美国的两个贸易伙伴——加拿大和墨西哥，影响最大，因为这两个国家是美国再出口的主要目的地。如今，北美贸易协定是否要重新谈判，美国国内仍在争论当中。而如果采取上述新的计算方式使得美国贸易赤字扩大，这有利于特朗普政府为重新谈判该协定造势。

欧洲红灯警报：勒庞支持率走高，德法国债息差创5年新高。据民调公司OpinionWay的调查结果，勒庞在首轮选举中的支持率上升了1个百分点，至27%。勒庞支持率上升，令投资者对她当选的风险加剧，人们选择抛售风险债券，转向安全性相对较高的债券。意大利十年期国债收益率上升3个基点，至2.22%。而德国两年期国债收益率因此跌至记录新低，至负0.85%。德债期货价格涨至164.68，成交激增至日内最大，法国和德国十年期国债息差升至五年最高水平。随着法国大选日益逼近，法国国内的政治风险随着勒庞支持率走高而日益升温，一旦勒庞最终当选且推行其退欧政策，势必对欧元区的一体化带来重创。

市场数据观察：

国内品种(注1)：焦炭升3.76%，焦煤升3.61%，沥青升2.84%，螺纹升2.00%，硅铁升1.90%，沪锌跌1.18%，沪银跌0.43%，沪胶跌0.37%，沪金跌0.20%，胶板跌0.15%沪深300期货升2.03%，上证50期货升1.56%，中证500期货升1.55%，5年期国债升0.22%，10年期国债升0.51%。

国内商品夜盘(注2)：沪锌升2.35%，沪铅升1.73%，铁矿升1.71%，沪铝升1.52%,螺纹升1.14%，焦煤跌0.27%，沥青跌0.21%，棕榈跌0.21%，菜油跌0.06%，豆油跌0.03%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金平0.00%，白银平0.00%，铜升1.68%，布伦特原油升0.66%，天然气平0.00%，小麦平0.00%，大豆平0.00%，瘦猪肉平0.00%，咖啡平0.00%。

全球股票：标普500平0.00%，德国DAX升0.60%，富时100跌0.00%，日经225升0.09%，上证综指升1.18%，印度NIFTY升0.65%，巴西IBOVESPA升1.16%，俄罗斯RTS跌0.16%

外汇：美元指数平0.00%，欧元跌0.02%，100日元跌0.23%，英镑升0.41%，澳元升0.31%，人民币跌0.17%。

注明：周一美国华盛顿总统日假期休市，因此部分美国交易的资产日度涨跌幅录得为0。

近期热点追踪：

美联储加息：上周四，美国商务部数据显示，美国1月新屋开工和营建许可数量均高于预期，其中营建许可创2015年11月来新高，表明建筑业在2017年开年表现平稳。同日，美联储三号人物、纽约联储主席表示，美联储将逐步取消宽松货币政策，预计未来数月将进一步小幅加息。美国经济数据整体向好，美联储官员讲话整体偏鹰派，美联储加息预期持续升温。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。