中信期货农产品（白糖）周报20170220——政策落地前，资金仍观望为主

（原标题：中信期货农产品（白糖）周报20170220——政策落地前，资金仍观望为主）

政策落地前，资金仍观望为主

本期摘要(白糖)

观点：

上周，外盘原糖维持震荡态势，郑糖小幅回落;1月产销数据整体表现利空，市场传言国储继续抛售。目前，南方糖厂新糖大量上市，节前国家抛储，现货压力较大。我们认为，目前白糖仍是政策市，在政策确定之前，大资金不会轻易建仓，资金仍观望为主;随着新糖大量上市，现货价格或持续走弱，期货价格将跟随;除去政策因素，从时间上看，白糖基本已经处于牛市末期，高度取决于政策。目前最好的策略是按照技术面操作，不做长线，资金也是短炒，从目前的交易来看，资金基本抛弃白糖了，主要因政策不确定导致;建议4月份以后回归到供需基本面操作，4月份之前关注贸易调查进展。国际方面，巴西压榨进入尾声;印度食糖产量再次被下调;泰国产量维持小幅下降，变化不大;市场目前在关注印度进口，但即使进口，也要到榨季后期，且预计进口数量有限。

关键因素：

1、巴西压榨进度及雷亚尔走势

2、中国食糖进口政策

3、食糖消费

4、走私

操作建议：

1、趋势操作：观望。

2、套利操作：观望。

重要监测点：

1、进口糖

2、巴西压榨情况

3、消费情况

风险因子：

1、进口政策2、走私糖3、替代品