中信期货农产品（玉米）周报20170220——利好预期消化，价格回归弱势

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20170220——利好预期消化，价格回归弱势）

利好预期消化，价格回归弱势

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周，连盘玉米期价整体回落，回吞近一个月涨幅，C1705周跌幅2.43%，C1709周跌幅1.91%，C1801周跌幅1.84%。基本面上，玉米市场购销恢复，农户售粮意愿增强，基层上量增加，现货价格普遍下跌。下游方面，用粮企业原料库存相对充裕，采购进度放缓;生猪存栏量处于历史低位，饲料终端消费进入需求淡季，玉米需求未见明显起色。吉林省饲料加工企业补贴政策落实，有利于刺激饲企提前备货，东北产区其他省份饲企补贴政策近期亦有望出台，中短期内或对行情有所提振。近期主产区将迎来玉米售粮高峰，供给压力释放将施压价格，预计短期内价格或将弱势调整。应关注政策粮收购力度对短期行情的支撑作用。

玉米淀粉：上周，玉米淀粉期价震荡下跌，CS1705周跌幅2.6%，CS1709周跌幅2.54%，CS1801周跌幅2.18%。基本面上，玉米淀粉加工企业理论效益丰厚，行业开工率恢复至高位，企业库存及市场供应量增加，下游企业补库，现货价格震荡调整。近期基层玉米售粮高峰将至，成本支撑力度预期减弱，且玉米淀粉下游消费进入淡季，价格将受压制，预计短期内价格主要跟随玉米走势调整。

关键因素：

新产玉米上市节奏

政策粮收购进展

操作建议：

趋势操作：玉米观望，淀粉观望

套利操作：观望

重要监测点：

新产玉米上市节奏，深加工企业开工率变化

风险因子：

政策托市