中信期货能源化工（PTA、PVC）周报201070220——市场回调空间或有限

（原标题：中信期货能源化工（PTA、PVC）周报201070220——市场回调空间或有限）

市场回调空间或有限

策略摘要：

PTA本期观点：

PTA走势中长期看，供需格局彻底转弱也言之尚早。PTA走势的潜在支撑力仍值得关注，一是，成本端的支撑在原油价格稳中有升的格局不改前仍有效，特别是二季度PX装置检修旺季的到来，阶段供应减少或提振PX价格，同时，PTA产能的增长在下游需求有限的情况下是偏空因素，但同时也会增加对PX的需求量，这或助推成本支撑因素在后期持续发力。二是，聚酯的表现依然维持良好状态，上周开工率已经回升到80%以上，回升势头较好，虽不能构成单一提振力，但依然可作为PTA维持中长期回升格局的基础。总而言之，短期看PTA走势有回调，但整体并不悲观。

PVC本期观点：

后期PVC市场场仍存回暖潜能，一方面，下游消费回暖值得期待，国内方面，下游需求季节性的复苏将逐渐展现出对价格的支撑;企业;出口方面，对主要出口地印度的出口，有望受到来自出口利润和需求量增长的双重因素作用，在上半年维持较好增长。供应方面，目前PVC企业库存普遍偏低，而2-3月PVC企业有部分的检修计划，阶段性供应减少将助涨消费回升带来的支撑力。另一方面，成本支撑有望持续发力，电石原料价格受今年环保力度加码的影响，易涨难跌，成本支撑下，PVC价格底部已无太多空间可跌。因此，无突发利空因素影响下，中长期PVC将延续区间震荡、价格重心小幅回升的趋势，短期回调波动暂难成为趋势性走势。

操作建议:

PTA关注回调至5600-5700区间的多单入场机会，如有入场可续持。

风险点：

PTA——原油价格大幅走低，基本面因素转变。

PVC——原料电石价格继续大幅上涨，环保力度增大。