中信期货有色金属（铅锌）周报20170220——关注锌价下方20日均线表现 锌价短暂调整后仍有望企稳回升

（原标题：中信期货有色金属（铅锌）周报20170220——关注锌价下方20日均线表现 锌价短暂调整后仍有望企稳回升）

关注锌价下方20日均线表现 锌价短暂调整后仍有望企稳回升

策略摘要：

1.上周重要的变化

1.锌矿方面，根据SMM数据显示，上周除了内蒙古地区加工费下调了50元/吨至4000-4300元/吨外，国内其它主要地区的锌矿加工费基本维持平稳。

2.安泰科调研数据显示，1月份国内45家公司锌产量为38.8万吨，比去年同期增长0.8%，环比下降5.2%。

3.上周国内锌现货价格跟随期价出现下调，且现货相对期价呈现贴水扩大态势。

4.据我的有色网数据显示，至2月13日国内主要地区的锌锭社会库存为29.54万吨，周环比继续回升1.61万吨。

2.近期展望

锌方面，尽管锌自身基本面仍相对偏强，但目前多头现获利了结迹象，加上铜价带动作用暂时性消退，因此短期锌价高位调整，17日夜间内外锌价均医一度跌破20日均线的重要支撑。因此，投资者短期先关注锌价于20日均线的表现情况，目前我们对于锌价表现尚未悲观，2月28日-3月1日IZA会议将进行锌矿年度长单协议价谈判，结合一季度锌基本面，仍有望对锌价形成阶段性支撑，因此锌价短期调整后仍有望再度企稳走高，一季度后期内外锌价突破去年高点的可能性仍较大。

铅方面，随着近日有色板块其它品种继续反弹态势暂缓，加上短期国内铅下游恢复尚缓慢，上周铅价也高位大幅调整。预计短期铅价仍主要跟随锌价走势，或呈现震荡态势。

3.操作建议

上周五沪锌1704触及20日均线的止损参考位，因此多单暂时离场观望，等待再度介入机会。铅方面暂时观望。

4.本周关注重点

1.国内锌锭库存的变化

2.国内外矿山动态和铅锌矿加工费变动情况

3.国内环保整顿动态

4.春节后冶炼企业生产恢复动态

5.春节后下游开工恢复情况

5.风险点

1.国内外宏观形势迅速恶化，市场情绪转弱

2. 国外嘉能可等矿企复产

3. 国内环保政策明显放松