中信期货能源化工日报20170214——油价区间高位震荡，化工品多探新高

（原标题：中信期货能源化工日报20170214——油价区间高位震荡，化工品多探新高）

油价区间高位震荡，化工品多探新高

原油：大幅减产后油价区间回调

昨日欧佩克发布2月月报。据二手数据统计欧佩克1月产量为3214万桶/日(剔除印尼产量约72万桶/日)。 较12月产量下降89万桶/日，较10月产量下降86万桶/日。其中沙特、伊拉克、阿联酋、科威特产量分别减少50、17、16、14万桶/日;尼日利亚、利比亚、伊朗分别增加10、6、5万桶/日。目前沙特、阿联酋、科威特均已完成减产目标，委内瑞拉、安哥拉、伊拉克仍须减产65、64、44万桶/日，厄尔多瓜、阿尔及利亚、卡塔尔须减产9、8、7万桶/日。EIA发布月度钻井效率报告，预计七大页岩油产区3月产量环比增加8万桶/日至487万桶/日，较11月增加58万桶/日;单井单产增加14桶/日，未完井数量增加92口。期货方面，目前油价已较大程度反映欧佩克减产预期。尽管月报显示减产进展良好，但油价并没作出太大反映，依然按照自身走势，在前三日反弹过后区间回调。在由于进口和产量增加导致近期大增的美国原油库存出现实质回落前，油价或得以维持区间震荡。继续关注供需及事件进展。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

沥青：供需双弱下期价突破上行

现货方面，各地开工率基本恢复至节前水平，华东开工率较节前大幅提升;需求缓慢恢复，但由于春节期间库存积累幅度较大，总体库存仍高于节前水平。库存及开工率中期低点已现;元旦为库存低点，春节为开工率低点。后期供应或将进入持续回升通道。期货方面，昨日沥青大幅增仓上行，期价突破前高;若期货维持上行或推动现货价格主动或被动跟随上涨。目前价格上涨尚未得到终端实际需求认可，后期需关注实际需求启动情况。盘面走势较强，短期或有望延续强势。基本面关注节后供需恢复情况，盘面继续关注资金动态。

操作策略：观望

橡胶：沪胶继续上涨，迎接抛储挑战

泰国抛储对胶价可能有短期的利空作用，不过船货出现爆仓，未来供应可能紧张在未来将继续对胶价形成支撑。

操作策略：1705合约多头坚定持有

LLDPE：短期推涨，但库存仍待消化

目前LL市场仍以消化前期库存为主，短期LL供应仍充裕，但元宵节后LL终端需求返市，开工上涨明显，下游回暖力度加码及原油上涨推动，外加能化集体走强带动，LL短期略有走强，但库存消化前上方仍存压力。

操作策略：观望。

PP：短期推涨，中线仍需下游配合

PP下游需求恢复好转，但供应方面依然充足，加上交易所仓单锁定的现货将陆续释放到市场中，PP供应仍存一定压力，另一方面，PP受成本端上涨影响存在被动上涨因素，因此短期走强但上涨力度需要下游需求来配合。

操作策略：观望

甲醇：预期仍存，期市大涨

甲醇下游恢复缓慢，港口烯烃装置暂未重启，整体需求仍走弱，而外盘甲醇持续坚挺，且港口供应并无压力，加上原油上涨推动以及后期需求好转预期，甲醇期市在资金推动下大幅上涨，短期表现偏强。

操作策略：观望

PTA：旧装置重启，对偏多格局影响暂有限

PTA供应将面临一些变化，蓬威计划开车，在此前后有逸盛、佳龙的检修，总体PTA的开工率将小幅上升;消费端仍维持向好局势，聚酯装置陆续重启，开机率维持在77%附近，后期有继续上升的潜力;原油维持横盘震荡，PX价格虽有波动，但市场对成本的支撑依旧看好;总的看来，PTA偏强走势的支撑力暂未根本性转变前，偏多格局将延续，但需警惕PTA盘面加工费在600元/吨以上后，产业客户的套保需求或增加PTA的上行压力。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：下游开工陆续恢复，关注消费需求回暖程度

受能化板块普涨影响，PVC表现偏乐观，加上元宵节之后，南方江南等地、广州当地下游陆续开工，后期需求将好转，而下游需求恢复的程度将成为支撑现货市场价格的关键因素，在目前PVC企业普遍库存不高的情况下，看好需求回升对PVC走势的利好作用，我们延续此前的观点认为，在没有突发利空因素影响下，PVC将延续区间震荡、价格重心小幅回升的趋势。

风险因素：原料电石价格继续大幅上涨，环保力度增大