中信期货金融期货（股指）周报20170213——春季行情渐起，加码IF合约_期货频道

（原标题：中信期货金融期货（股指）周报20170213——春季行情渐起，加码IF合约）

春季行情渐起，加码IF合约

策略摘要

基本逻辑：把握春季机会，风格出现切换征兆：市场情绪在经历央行隐性加息后迅速修复，下半周以水泥、建材为代表的基建类概念强势上行，推动沪指突破1月10日高点，从技术形态来看，沪指向上势头基本确立。而风格方面出现明显反转，1月下旬之后，次新一度带动概念炒作兴起，然而本周召开的全国证券期货监管会议再度明确新股发行加快的信号，刘士余主席表示将在2-3年内解决IPO堰塞湖问题，因此市场风格有望再度转向二线蓝筹。此外投资者需关注近期港股市场表现，港股强势虽有美港股市强联动因素，但也可能与养老金入市预期有关，增量资金预期可能带来权益类市场偏好改善。中期而言，我们坚定春季行情即将展开的观点。一方面，补库存周期二季度前难证伪，库存回落将推动上游企业盈利能力持续改善。另一方面，改革、两会、年报炒作预期持续升温，有望吸引资金回归股市。而上升节奏我们认为取决于金融去杠杆的力度，上周央行未进行逆回购操作，本周面临巨量资金到期，叠加3月MPA考核，资金面持续收紧可能干扰A股的上升步伐。

本周展望：从近期板块表现来看，建筑装饰、建筑材料、钢铁板块领涨，资金主攻方向在基建类与通胀类板块，表明盈利驱动是上周市场反弹的主逻辑，利率走弱暂时屈居次要位置。同时年前资金面已到达底部，两融余额、市场量能均出现回升信号，叠加两会、年报炒作，我们认为未来二个月市场上行相对确定。从催化因素来看，改革、基建、通胀类推动因素较多，我们坚持本轮反弹以二线蓝筹为主导的观点，合约上建议投资者加码IF1706合约，尤其是流动性波动带来的短期回调将是较好的加仓机会，关注本周逆回购和MLF、TLF等资金续作情况。

策略建议：IF加码，关注短期回调时的加仓机会。

重要监测点：

1. 资产配置，股市量能;

2. 房地产政策，改革推进进度;

3. 美联储议息会议，欧洲大选;

4. 通胀预期，库存周期阶段;

5. 市场流动性，债务违约情况;

策略风险点：

1. 房地产市场收紧过度;

2. 滞胀风险，抑制下游采购成本;

3. 改革、淘汰僵尸企业进度不及预期;

4. 地缘政治风险 ;