中信期货有色金属（铅锌）周报20170213——商品氛围整体回暖 短期锌价有望维持震荡偏强格局

（原标题：中信期货有色金属（铅锌）周报20170213——商品氛围整体回暖 短期锌价有望维持震荡偏强格局）

商品氛围整体回暖 短期锌价有望维持震荡偏强格局

策略摘要：

1.上周重要的变化

1. SMM数据显示，1月精炼锌产量43.5万吨，环比下降6.5%，同比增加1.2%。1月原生铅产量24.9万吨，环比下降约2.8%，同比下降约7.42%。

2. LME铅注销仓单再度明显上升至7.0525万吨，周内主要为荷兰鹿特丹仓库注销仓单增加所致，至2月10日LME铅注销仓单占库存的比例已提高至37.39%。

3. 上周LME铅锌(0-3)升水均明显走高，至2月10日升水幅度分别达到18.5、11美元/吨。

2.近期展望

锌方面，短期商品氛围整体回暖，铜博士大幅上涨对有色板块的带动作用明显，而目前锌自身基本面偏强，以及春节假期过后下游陆续开工有利于需求恢复，加上锌多头资金配合再度上升，因此短期锌价有望维持震荡偏强格局，不过本周需关注国内流动性可能再度紧张的风险。整体上我们认为锌价一季度仍有走高至2016年11月份高点的可能。

铅方面，关注LME铅反复测试2400美元/吨一线压力位的表现，短期受有色板块整体走强带动，预计短期铅价或震荡略强。

3.操作建议

沪锌1704多单持有，止损参考20日均线。铅方面暂时观望。

4.本周关注重点

1.国内锌锭库存的变化

2.国内外矿山动态和铅锌矿加工费变动情况

3.国内环保整顿动态

4.春节后冶炼企业生产恢复动态

5.春节后下游开工恢复情况

5.风险点

1.国内外宏观形势迅速恶化，市场情绪转弱

2. 国外嘉能可等矿企复产

3. 国内环保政策明显放松