中信期货金融期货（外汇）周报20170213——外围市场风险上升，汇率走势不确定性升高

（原标题：中信期货金融期货（外汇）周报20170213——外围市场风险上升，汇率走势不确定性升高）

外围市场风险上升，汇率走势不确定性升高

策略摘要

基本逻辑：欧洲政治风险浮上水面，特朗普减税政策预期重燃。

上周，外围市场的风险事件一波未平一波又起。其中，法国和德国的选前战况依然充满变数，欧洲政治风险逐渐升温;而前期备受市场关注的特朗普减税政策预期重燃，“禁穆令”也有望重新起草以便推行。短期来看，外围市场风险事件的发展变化或将打破汇率市场目前相对平淡的表现，尽管目前一切都还停留在并无实际数据依据的猜测，但市场情绪或将受到影响，从而使得对汇率市场预测变得更加棘手。受此影响，人民币汇率短期或将出现一定波动。中长期来看，美联储加息进程仍是左右汇率市场大方向的关键，特朗普政策的推行及落地情况和欧洲政治风险发展方向仍然值得关注。

本周展望：

本周，美国方面值得关注的主要有三方面。首先，美国将公布通胀、消费及房地产等相关数据;其次，美联储主席耶伦的两场讲话是否会对3月加息给出指引，以及是否会涉及缩减资产负债表等值得关注;最后，特朗普税收及移民政策进展也将给汇率市场带来波动。考虑到前期我们关注的重要因素，即特朗普财政政策方面或将出现新的突破。虽然，政策效果最终反映在实体经济中仍需等待，短期利好政策的推出或将带动市场情绪，从而助推美元走出目前在100附近震荡的行情。另一方面，欧洲政治风险持续发酵也将给欧元走势带来不确定性。因此，短期来看，外围市场的风险正逐渐上升，汇率市场的不确定性逐渐增强，建议投资者可以暂时回归观望，待事件发展进一步明晰之后再采取行动。

策略建议：观望。

重要监测点：

1. 特朗普政策走向;

2. 美联储经济数据及官员讲话;

3. 意大利政局走势、法国大选形式及英国退欧谈判进程;

4. 欧央行货币政策;

5. 资本流出情况;

6. 央行政策动向。

策略风险点：

1. 美国经济数据大幅不及预期，拖累加息进程;

2. 美国经济数据超预期，加息进程加快;

3. 资本流出速度加剧，央行维稳汇率;

4. 欧洲政治风险事件爆发。