中信期货能源化工日报20170210——油价区间内回升，化工品高位震荡

昨日消息面平静。美国方面，Energy Transfer 律师表示Dakota Access 管道建设与测试可预计将在60日内完成，90日内可开始输油。Contango价差收窄促使美国开始开拓亚洲出口市场，将与由于欧佩克减产导致近期份额大增的北海原油形成竞争。欧佩克方面，继沙特上调3月OSP出口官价后，昨日伊拉克上调3月全油种出口官价。伊朗Basra油港管道扩容后重新开放，预计出口能力从目前的130万桶/日提高至250万桶/日。ENI确认尼日利亚Brass River港口不可抗力状态已取消。期货方面，油价在周初连续两日大跌后继续反弹。在由于进口增加导致近期大增的美国原油库存出现实质回落前，油价或继续得以维持区间震荡。继续关注供需及事件进展。

操作策略：WTI多单持有（11月15日入场，入场点位44.00）

沥青：前高盘整

现货方面，部分炼厂报价继续推涨。春节过后，沥青供需尚未完全恢复，但后期随着检修产能启动，供应压力或将增大。目前时间区间内涨价可能结果：第一，推动下游需求提前备货，期价高位震荡或上行；第二，抑制下游需求增加观望情绪，期价高位震荡或下行；第三，高价刺激炼厂增加产量，期价高位回调。未来价格均衡状态或由炼厂实际供给和终端实际需求决定。期货方面，期价反弹至前高后转入盘整。顺畅突破或需更强基本面矛盾支撑，持续回调亦需现货转弱配合。盘面继续关注资金动态。

操作策略：观望

橡胶：沪胶小幅升高

重卡数据表现良好，反映需求尚可。泰国洪水的影响将在未来现货市场得到反映。沪胶上涨一个台阶以后再一次进入巩固阶段。

操作策略：1705合约多头坚定持有

LLDPE：库存有待消化，需求仍有预期

短期LL市场仍以消化库存为主，地膜需求虽逐步启动，但工厂拿货谨慎，需求恢复缓慢，因而目前市场供应持续宽松，预计元宵节后下游启动会加快，市场对L需求回暖预期仍在，总体来看，LL5-9合约呈现近弱远强格局为主，而主力单边下跌空间不大，宽幅震荡延续。

操作策略：观望。

PP：供应充裕，近月承压

短期PP下游工厂尚未恢复，PP库存消化较慢，加上交易所仓单锁定的现货将陆续释放到市场中，PP供应压力不小，由此期市近月合约承压，不过后期需求好转预期仍在，因此PP主力下跌空间预计不大，但5-9反套价差有望走阔。

操作策略：观望

甲醇：烯烃开工继续下降，甲醇短期存压

甲醇下游恢复缓慢，周内开工不升反降，而港口烯烃装置检修增加，整体需求短期走弱，但外盘甲醇持续坚挺，且港口供应并无压力，由此港口甲醇下跌空间不大，由此甲醇市场短期内弱外强格局不变，短期存在小幅回调压力，但预计空间不会太大。

操作策略：观望

PTA：关注PTA装置变化情况

PTA偏强走势的延续受到成本端的支撑、PTA装置的变动情况、下游聚酯节后复工节奏等因素的影响，而这因素的变化将对PTA上行高度产生影响，一是，原油价格的走弱，成本端的支撑力度略减；二是，PTA装置的变化，目前供需仍维持偏好状态，但2月下旬，检修装置重启，以旧装置重启预期增加，PTA供应的预期增加，或助涨市场的偏空情绪；此外，下游聚酯回暖仍值相对看好；PTA走势短期呈现回调，但整体并不悲观。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：市场横盘整理，有待方向指引

短期PVC市场变化不大， PVC企业的挺价意愿仍较高，PVC现货报价较为坚挺，只是下游由于节前备货、以及节后需求暂未启动，但后期不排除随着下游的逐渐复工，下游企业不得不高价接货；没有突发利空因素影响下，PVC或延续区间震荡、价格重心小幅回升的趋势。