中信期货能源化工日报20170208——油价或受拥挤交易困扰，橡胶多头持有

（原标题：中信期货能源化工日报20170208——油价或受拥挤交易困扰，橡胶多头持有）

原油：库存回升，大幅回调

油市目前几个主要关注重点为：欧佩克减产量、页岩油增产量、美国库存变化、美国进出口、特朗普政策、美伊关系。库存方面，美国原油及成品油库存处于季节性回升周期，库存量同比增加居历年高位;而需求处于季节性下降周期，且总量同比下滑。进口量同比增加暂未体现欧佩克减产效应。API周报预计上周美国原油库存增加1420万桶，创美国历史上第二大单周增幅;库欣原油库存增加62.4万桶。汽油库存增加290万桶，连续第六周增加;精炼油库存增加140万桶。原油进口量增加100万桶，日加工量减少2.8万桶。伊朗方面，特朗普暂停包括伊朗在内的七个穆斯林国家移民及签证发放的两周内，双边已来回进行数轮较量。但目前行为多为试探性举措，均未涉及伊核协议的核心内容。双方官员利用包括社交网站推特等舆论工具你一言我一语酣战正甘，试图通过各自强硬表态来争取民意支持。规模制裁或战争实施难度较大，但会影响外资在伊朗投资信心及行为。短期来看，前述因素有重大进展前油价或暂得以维持前期区间;但需关注创纪录基金净多持仓若发生反向变化时对期价波动的放大作用。今日关注EIA周报发布。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

沥青：供需疲弱，小幅调整

现货方面，西北东北供需价格相对稳定，短期变量主要关注山东华东华南。山东部分炼厂存挺价意愿，春节期间停产暂未完全恢复;华东温州中油结束检修，金海宏业计划下周复产，节前检修产能较多，节后将陆续恢复，供应压力增大;华南节前开工维持高位，节后需求尚未启动。元宵节后供应将逐步进入上行周期，需求取决于下游对价格的接受程度及备货启动情况。炼厂存上涨去库存和降价去库存两种选择;由于年前价格已大幅上涨，继续推涨对需求边际刺激作用或有限。期货方面，期价上行至近期区间上缘。顺畅突破或需更强基本面矛盾支撑，持续回调亦需现货转弱配合。盘面继续关注资金动态。

操作策略：观望

橡胶：沪胶挺身立起，多头坚定持有

重卡数据表现良好，反映需求尚可。泰国洪水的影响将在未来得到反映。沪胶调整巩固以后有望重归涨途。

操作策略：1705合约多头坚定持有

LLDPE：石化挺价，LL偏强整理延续

目前石化及港口库存延续高位，供应充足，但石化报价继续上调;LLDPE下游仍未复工，但刚需低价买气尚可，且后期需求恢复较为明确，因此短期LL市场延续偏强整理格局。

操作策略：观望。

PP：石化报价支撑，但买盘跟进不佳

石化上调PP出厂报价，对市场形成支撑，但下游短期恢复有待跟进，采购心态也较为谨慎，观望氛围偏浓，预计短期PP走势偏震荡，关注上游去库和下游需求跟进力度。

操作策略：观望

甲醇：基本面胶着，高位震荡延续

短期甲醇传统下游有待恢复，烯烃检修装置仍较多，市场买气并不佳，但外盘甲醇持续高位，港口甲醇挺价出货，多空矛盾下短期甲醇维持高位震荡为主。

操作策略：观望

PTA：持续性上行待跟踪

继逸盛检修后，佳龙石化也将进入检修期，而蓬威石化90万吨的重启预期较强，阶段性而言PTA装置变动对2月PX的实际需求将减少，对PX需求的实质性增长仍待检修装置的重启以及PX检修高峰期的到来;总的来说，PTA偏强走势的延续需视成本端的支撑、PTA装置的变动情况、下游聚酯节后复工节奏的变化而定。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：短期格局变化有限，价格在阶段性高位徘徊

PVC现货报价小幅走高，但下游由于节前备货、以及节后需求暂未启动，接货的积极性暂时不高，但由于PVC企业库存偏低，以及节后物流仍处于恢复期，供应端挺价意愿较高，不排除随着下游的逐渐复工，下游企业不得不高价接货;目前市场格局暂无大的变化，没有突发利空因素影响下，PVC或延续区间震荡、价格重心小幅回升的趋势。

风险因素：原料电石价格继续大幅上涨，环保力度增大